ソブリンリスク(定義、例)| ソブリンリスクを計算する方法は?

ソブリンリスクとは何ですか?

カントリーリスクとしても知られるソブリンリスクは、国の債務を履行する際のデフォルトのリスクです。これは信用リスクの最も広い尺度であり、カントリーリスク、政治リスク、および移転リスクが含まれます。ソブリンリスクの最大の不幸な側面の1つは、それが本質的に伝染性であるということです。つまり、グローバル化された相互接続された世界のために、ある国に影響を与えるものが他の国にも影響を与える傾向があります。世界経済間の固有のつながりのために、ここにとどまります。

通常、政府が発行する債券にはデフォルトリスクがないと考えられています。しかし、政府の保証は国債を保有するそのようなリスクを軽減しますが、それが完全に排除されるわけではなく、政府は時折債務不履行に陥ります。

ソブリンリスクの種類

ソブリンリスクの種類は、以下に列挙するようにさまざまな形をとることができます。

  • 政府が満期を迎える債券を保有しており、満期を迎える債務を返済するのに十分な領収書がなく、そのような場合に債券発行を通じてさらに資金を調達するために市場に再参入する必要がある場合、ソブリンリスクは借り換えリスクの形をとります。
  • それはまた、規制を課す国の形をとり、その国の債務発行者が義務を果たす能力を制限します。

ソブリンリスクはどのように測定されますか?

ソブリンリスクを計算する公式はありません。代わりに、デフォルトリスクを測定するソブリンリスク格付けによって測定され、通常、ムーディーズ、スタンダードアンドプアーズ(S&P)、フィッチなどのグローバル格付け機関によって割り当てられます。このようなソブリン格付けは、の能力と意欲を分析することによってリスクを評価します。その国の関連するソルベンシーおよび流動性要因、問題の国の政治的安定性、ならびにその国の金融ネットワークおよび社会不安などの制限要因の評価を含む、債務を履行する国。

ソブリンリスク計算の例

架空の計算例を使用して、このソブリンリスクの概念を理解してみましょう。

UBSリスク部門でソブリンリスクアナリストとして働いているレイヴンは、債務レベル、法制度の効率性、支出管理、財政規律、インフレレベル、中央銀行の自律性に基づいて、5つの新興国のリスクを分析しようとしています。

彼女は、0(悪い)から5(優れた)までの5段階の尺度を使用して、上記のパラメーターに基づいて5つの新興国を格付けし、総合スコアを導き出し、総合スコアに基づいて、ソブリンリスクを捉えるソブリン格付けを割り当てました。これらの新興国の。

各カテゴリの各新興国に割り当てられた成績に基づくソブリンスコア。

パラメータ

パラメータ2

パラメータ3

パラメータ4

パラメータ5

パラメータ6

これらの新興国のソブリンリスクのスコアは以下のとおりです。

利点

  • これにより、さまざまな国を簡単に比較でき、投資家は特定の国や業界への投資に関連するリスクと見返りを理解して評価することができます。要するに、それはクロスカントリーと異なる時間枠の比較を可能にします。
  • このようなリスクに基づく格付けは、ある国が他国に対する競争力を示し、外国投資家の前で投資先としての地位を確立するための重要なベンチマークとして機能します。

短所

  • これは、カントリーリスクに基づく格付けは通常、1つの発展途上国が格下げされた場合、相互接続されたグローバル化された世界のために他の国も格下げされるという収束慣行によって影響を受けることを意味する群集精神に従います。
  • カントリーリスクは、その国の企業の能力に間接的に影響を与え、収益性に直接影響を与える安価な外国借入を調達する能力に影響を与えます。高いソブリンリスクは、外国人投資家によってリスクがあると認識されており、より高いプレミアムが必要であり、その国内の企業の借入コストが増加します。
  • これは通常、手遅れになるまでソブリン格付けに明確に示されません(国がデフォルトした可能性があります)。これは、さまざまな国の政府が彼らの格付けをより高くすることを保証するという固有の既得権益と、格付け機関がその国(その顧客である)に対応するインセンティブによるものです。
  • これは主に履歴データポイントに基づいており、それを分析して将来のイベントを推測するため、多くの客観性が欠けています。

結論

ソブリンリスクは、外国人投資家がどの国にも投資する際に綿密に追跡および考慮される重要な基準であり、通常はカントリーリスク格付けの評価によって行われます。

カントリーリスクは、財政状況の悪化、政情不安、社会不安、デフレ、法制度、深刻な不況などとともに増大します。ソブリンに投資する外国人投資家は、このリスクを徹底的に分析して、適切に補償されるようにする必要があります。引き受けられるリスク。