時価評価
時価評価（MTM）とは、現在の取引価格で証券を評価することを意味します。したがって、市場価値の変化により、トレーダーは毎日損益を決済します。
- 特定の取引日に証券の価値が上昇した場合、ロングポジションをとるトレーダー（買い手）は、ショートポジションを保持するトレーダー（売り手）から証券の価値の変化に等しいお金を集めます。
- 一方、証券の価値が下がった場合、売りのトレーダーは買い手からお金を集めます。お金は証券の価値の変化に等しいです。成熟時の値はあまり変わらないことに注意してください。ただし、契約に関与する当事者は、各取引日の終わりにお互いに利益と損失を支払います。
先物の時価評価を計算する手順
先物の時価評価には、以下の2つのステップが含まれます。
ステップ1-決済価格の決定
- さまざまな資産には、決済価格を決定するさまざまな方法がありますが、一般的には、その日のいくつかの取引価格を平均する必要があります。この中で、その日のかなりの活動を説明するため、その日の最後のいくつかのトランザクションが考慮されます。
- 終値は、悪意のあるトレーダーが価格を特定の方向にドリフトさせるために操作する可能性があるため、考慮されていません。平均価格は、そのような操作の可能性を減らすのに役立ちます。
ステップ2–利益/損失の実現
- 損益の実現は、決済価格としてとられ、契約価格に事前に合意された平均価格に依存します。
先物の時価評価計算の例
例1
2つの当事者が、6か月の満期で1ベールあたり150ドルで30ベールの綿を含む先物契約を締結していると仮定します。セキュリティの価値は4,500ドル[30 * 150]になります。次の取引日の終わりに、ベールあたりの価格は155ドルに上昇しました。ロングポジションのトレーダーは、ショートポジションのトレーダーから$ 150を収集します[$ 155 – $ 150] *この特定の日の30ベール。
反対に、すべてのベールの市場価格のマークが145ドルに下がった場合、この150ドルの差は、その特定の日のロングポジションのトレーダーからショートポジションのトレーダーによって収集されます。
会計帳簿を維持するという観点から、すべての利益は貸借対照表の資本セクションの下で「その他の包括利益」と見なされます。貸借対照表の資産側では、有価証券の勘定も同じ量だけ増加します。
損失は、損益計算書に「未実現損失」として記録されます。市場性のある有価証券勘定もその金額だけ減少します。
例2
リンゴを栽培している農家が商品の価格の上昇を見越している例を考えてみましょう。農民は7月21日に20のリンゴ契約でロングポジションを取ることを検討しています。さらに、各契約が100ブッシェルを表すと仮定すると、農民は2,000ブッシェルのリンゴ[20 * 1,000]の価格上昇に向かっています。
たとえば、7月21日の1つの契約の市場価格の時価が$ 6.00の場合、農民の口座には$ 6.00 * 2,000ブッシェル= 12,000ドルが入金されます。現在、毎日の価格の変化に応じて、農家は最初の12,000ドルを利益または損失ベースで作成します。以下の表が役に立ちます。
（$で）
それによって：
値の変化=当日の先物価格–前日の価格
利益/損失=価値の変化*関与する総量[この場合は2,000ブッシェル]
累積利益/損失=当日の利益/損失–前日の利益/損失
勘定残高=既存の残高+/-累積利益/損失。
農民はリンゴ先物でロングポジションを保持しているので、契約の価値の増加は彼らの口座のクレジット額になります。
同様に、値が減少すると借方になります。3日目に、リンゴ先物が0.03ドル[6.12ドル– 6.15ドル]下落し、0.03ドル* 2,000 = 60ドルの損失となったことがわかります。この金額は農民の口座から引き落とされ、正確な金額は反対側の貿易業者の口座に貸方記入されます。この人は小麦先物でショートポジションを保持しているでしょう。この理論は、一方の当事者にとっては利益になり、もう一方の当事者にとっては損失になります。
先物契約で時価評価することの利点
- 市場への毎日のマーケティングは、先物契約の投資家のカウンターパーティリスクを軽減します。この決済は、契約の期限が切れるまで行われます。
- 交換の管理オーバーヘッドを削減します。
- これにより、取引日の終わりに、毎日の決済が行われたときに、間接的に信用リスクを軽減する未払いの義務が発生しないことが保証されます。
先物の時価評価の欠点
- 監視システムを継続的に使用する必要がありますが、これは非常にコストがかかり、大規模な機関でしか購入できません。
- 買い手と売り手の予測できない出入りにより資産の価値が劇的に変動する可能性があるため、不確実性の中で懸念の原因となる可能性があります。
結論
時価評価の目的は、すべての証拠金勘定に資金が供給され続けるようにすることです。時価評価が購入価格よりも低い場合、つまり先物の保有者が損失を出している場合、口座には最低/比例レベルを補充する必要があります。この金額は変動証拠金と呼ばれます。また、本物の投資家のみが全体的な活動に参加することを保証します。
保有者が利益を上げた場合、証拠金勘定でクレジットを作成する必要があります。究極の目的は、取引がしっかりと保護されることを保証するリスクを負っている取引所を確保することです。
また、先物の保有者が損失を出し、証拠金勘定を補充できない場合、取引所は相殺契約を締結することにより「メンバーを閉鎖」することにも注意する必要があります。損失額は顧客の証拠金口座残高から差し引かれ、国際収支が行われます。