付加の意味
降着とは、主に段階的または段階的な成長を意味します。ただし、財務に関しては、次のような技術的意味があります。
- 債券市場–付加とは、割引価格で購入された債券の価格が、債券の額面価格または債券の売買が発生したときに債券保有者が受け取るキャピタルゲイン、つまりゲイン/ロスに変化することを指します。言い換えれば、それは債券の償却として説明することができます。償却とは、無形資産の減価償却です。これは、取引中の債券の価格の増減を意味し、償却とも呼ばれます。
- 合併と買収– M＆Aの文脈では、降着は、取引後の会社の収益の増加と呼ばれます。たとえば、会社のEPSが1ドルで、EPSを取得した後に1.30ドルに上昇した場合、その取得は30％の増加と呼ばれます。会計用語では、付加費用は、金融商品の現在価値（PV）が更新されたときに作成される費用です。コーポレートファイナンスの増加は、特定のトランザクションで作成された実際の価値です。買収者のPE比率が、買収プレミアムを含むターゲットのPE比率よりも大きい場合、取引は常に増加します。
債券市場での降着
- 債券市場では、金利が上昇すると、実際の債券の価値は、一般的な金利よりも低い金利を約束していたため、価値が低下します。これはその需要を使い果たし、価値は減少します。すべての債券は額面金額でのみ満期となるため、債券の割引購入による利益は増加です。
- ゼロクーポン債を扱う場合、複合付加価値（CAV）が浮き彫りになります。これらの債券は従来の債券のようにクーポン支払いがないためです。このCAVは、特定の時点までに獲得したすべての利息を債券の元の価格に加算することによって到着します。
債券市場の例での降着
債券市場では、次の式を使用して計算されます–
増加額=購入基準*（YTM /年間発生期間）–クーポン利息負の値は希釈であり、正の値は降着を決定します。
投資家が債券を割引価格で購入する場合、満期までの債券の全期間にわたって同じ割引を加算する必要があります。これには、債券が保有されている各年の額面での債券の原価基準（支払価格）の調整が含まれます。これにより、債券のコストと報告された純利益の両方が増加します。
満期が10年、額面が100ドルの80ドルの債券を購入した投資家を考えてみましょう。この場合、投資家の降着は（20/10 = 2）2 $になります。彼の報告された純利益は5 $（利息）+ 2 $（降着）= 7 $になります。
合併と買収における降着
資産が以前の市場価値よりも割引価格で取得された場合、追加取引が発生する可能性があります。一般に、追加投資とは、割引価格で購入される証券を指します。
増加と希薄化は、買収または合併が買収企業の1株当たり利益（EPS）に与える影響をテストするために使用されます。これは、バイヤー企業が、すべての要因と複雑さを含む収益性の結果の観点から、合併が企業に与える影響を調査するのに役立ちます。合併の相乗効果は、そのような分析を行うことで表現できます。
- 取引後のEPS>購入者のEPS—>増加
- 取引後のEPS希薄化
- 取引後のEPS =購入者のEPS—> Breakeven
コンセンサスEPSは、合併後に取得されたものであり、これは、増加または希薄化を決定するために使用されます。したがって、この分析は、合併の結果を理解するのに役立ちます。通常、合併の前に、対象会社の徹底的なデューデリジェンスが行われます。場合によっては、対象会社はバイヤー会社でもデューデリジェンスを実施します。合併が完了する前の同じ期間に、付加希釈分析が実行され、結果が調査されます。
合併により希薄化が生じた場合、バイヤー企業は、将来の全体的なEPSの減少を補うために、合併またはその他の手段を進めることを2度考えます。
全体として、バイヤーが合併を計画している間、または税額を考慮しながら会計用語でそれは重要な要素です。また、2つの会社を統合する理由を判断するのにも役立ちます。希薄化が高すぎる場合、買収者はおそらく取引を進めないか、降着が高すぎる場合、買い手は一歩先に進むか、入札を増やす可能性があります。取引を成立させ、合併の相乗効果から利益を得る。