書籍と市場の比率とは何ですか？
簿価と市場比率は、株式の簿価と時価総額を比較します。簿価は株主資本の会計上の価値であり、時価総額は株式の取引価格に基づいて決定されます。これは、現在の株式の簿価を株式の市場価値で割ることによって計算されます。
説明
- 帳簿対市場比率は株式の倍数です。株式の倍数には、通常、株式の市場価値とそれがスケーリングされる変数（収益、簿価、または収益）の2つの入力が必要です。名前が示すように、この比率がスケーリングされる変数は、資本の簿価です。
- 株主資本とも呼ばれる資本の簿価には、事業の利益剰余金、および資本金とともに資本を計上するために行われたその他の会計上の調整が含まれます。簿価は会計規則に基づいており、本質的に歴史的です。
- 一方、株式の時価は、会社の収益力とキャッシュフローに対する市場の期待を反映しており、現在の株価に発行済み株式の総数を掛けて決定されます。現在の株価は、取引されている取引所から簡単に入手できます。
- この比率は、会社の普通株が過小評価されているか過大評価されているかについての公正な考えを示しています。1未満の比率（比率1）は、株式が過小評価されていると解釈できます。ただし、これは単純な分析にすぎず、公正価値は将来の期待も考慮に入れる必要があるため、（単独で）推奨されません。この比率では考慮されていません。
帳簿対市場比率の式
帳簿対市場比率=株式の簿価/株式の市場価値どこ、
- 資本の簿価=会計規則に基づく
- 株式の市場価値=時価総額（価格*発行済株式数）
書籍と市場の比率の例
この本と市場の比率のExcelテンプレートはここからダウンロードできます–本と市場の比率のExcelテンプレートナスダック上場企業であるXYZInc。は、現在1株あたり11.25ドルで取引されています。同社の2019年末の資産の簿価は1億1,000万ドル、負債の簿価は6,500万ドルでした。最近の取引所とSECへの提出に基づくと、同社の発行済み株式数は400万株です。アナリストとして、XYZの帳簿と市場の比率を決定し、すべてが一定であると仮定して、比率が投資決定にどのように影響するかを解釈します。
解決
書籍と市場の比率の計算には、以下のデータを使用してください。
株式の帳簿および市場価値の計算
- = 110000000-65000000
- 資本の簿価= 45000000
- = 11.25 * 4000000
- 株式の市場価値= 45000000
計算は次のように行うことができます。
- = 45000000/45000000
- 資本の簿価= 1.00
株価が10ドルに下がったとき–
- = 45000000/40000000
- 資本の簿価= 1.13
株価が20ドルに上昇したときの計算は、次のように行うことができます。
- = 45000000/80000000
- 資本の簿価= 0.56
解釈
- 元のシナリオでは、帳簿対市場の比率は、投資家が会社の純資産の価値を正確に支払うことをいとわないため、株式の価格が適正であることを示しています。株価が1株あたり10ドルに下がると、比率は1.13に上昇し、株価を過小評価します。その他の点は一定です。資本の簿価は一定であることに注意することが重要です。
- 投資家が会社を4000万ドルと評価しているのに対し、純資産は実際には4500万ドルの価値があることは明らかです。しかし、株価が過小評価されている必要はなく、この結論に飛びつくべきではありません。市場価値は、将来の成長、企業リスク、期待される支払いなどに関する投資家の期待に敏感です。低い支払いまたはリスクの増加による低い成長期待は、この倍数を正当化する可能性があります。
- 株価が1株あたり20ドルに上昇すると、比率は0.56に低下します。これは株価を過大評価し、その他は一定に保たれます。投資家は会社の純資産を8000万ドルと評価していますが、その純資産は実際には4500万ドルの価値があります。
- 通常、投資家はこれを価格が下がる修正の潜在的な兆候として解釈します。これも基本的な変数に関する投資家の期待に敏感です。より高い成長期待、リスクの減少、およびより高い期待配当性向は、この倍数を正当化し、潜在的な修正の可能性を減らす可能性があります。
結論
比率を解釈するときは、他の基本変数を使用することを常にお勧めします。これらの基本的な変数は、成長率、自己資本利益率、配当性向、または会社で予想されるリスクである可能性があります。大体において、これらの基本的な変数の変化は比率を説明し、株式が過小評価されているか過大評価されているかを結論付ける際に考慮する必要があります。
さらに、簿価は決して容易に入手できません。たとえば、投資家が2020年2月1日の比率を希望する場合、この日付の最新の簿価は、会社の会計年度の四半期の終わりでない限り利用できません。この比率の信頼性を低下させるもう1つの理由は、簿価の決定方法に関するものです。簿価は通常、無形資産の公正価値と収益の成長の可能性を無視します。これは、より低い簿価、したがって比率を見積もるリスクにつながります。
したがって、対象企業が、簿価に反映されていないブランドや顧客関係などの内部で生成された巨大な無形資産を持っている場合、この比率は意味がありません。したがって、保険、銀行、REITなどの帳簿に実物資産がある企業に最適です。したがって、投資決定を行う際には、基礎となる基本変数とともに他の比率を考慮することが不可欠です。