金融におけるデリバティブ-定義、用途、長所と短所

金融のデリバティブとは何ですか?

金融のデリバティブは、原資産の価値からその価値を引き出す金融商品です。原資産は、債券、株式、通貨、商品などです。

金融における最も一般的なデリバティブ

以下は、金融におけるデリバティブの上位4種類です。

#1-未来

金融における先物デリバティブ契約は、指定された日に商品または金融商品を所定の価格で売買するための2者間の合意です。

#2 –フォワード

先物契約は先物と同じように機能しますが、唯一の違いは店頭で取引されることです。したがって、カスタマイズの利点があります。

#3 –オプション

ファイナンスのオプションも同じ原則で機能しますが、オプションの最大の利点は、交換が義務である他の契約とは異なり、購入者に資産を売買する義務ではなく権利を与えることです。

#4 –スワップ

スワップは、買い手と売り手が所定の日にキャッシュフローを決済するファイナンスのデリバティブ契約です。

マーケットメーカーと呼ばれる投資家/投資マネージャーが市場にいます。彼らは特定の証券でビッドとオファーの価格を維持し、それらの証券の多くを相場価格で売買する準備ができています。

金融におけるデリバティブの使用

#1-先渡契約

米国の会社が3か月で1500万ユーロの支払いを受け取ると仮定します。同社はユーロが下落することを懸念しており、リスクをヘッジするために先渡契約を使用することを考えています。これは事実上、市場で€を交換するために出かけるときに受け取る$が少なくなることを恐れていることを意味します。したがって、先渡契約を使用することにより、会社は今すぐユーロを所定の間接費で販売し、受け取る金額が少なくなるリスクを回避できます。

#2 –先物契約

簡単かつ明確にするために、先物契約を説明するために上記と同じ例をとることができます。ただし、先物契約には、先物と比較していくつかの大きな違いがあります。先物は取引所で取引されるため、取引所によって管理および規制されます。当事者のニーズに応じてカスタマイズおよび構造化できるフォワードとは異なります。当事者のニーズに応じて設計されているため、フォワードの信用リスクやカウンターパーティリスクがはるかに少ないのはそのためです。

#3 –オプション

投資家は1万ドルを投資する必要があり、X株の価格は1か月以内に上昇すると彼は信じています。現在の価格は30ドルです。推測するために、投資家は、たとえば35ドルの行使価格で1か月のコールオプションを購入できます。彼は単にプレミアムを支払い、株式を購入する代わりにこの特定の株式をロングコールすることができました。私たちのオプションのメカニズムは、呼び出しの正反対です。

#4 –スワップ

ある会社が市場で固定相場制で1,000,000ユーロを借りたいが、調査に基づく要因と比較優位のために変動相場制で購入することになったとします。市場の別の会社は変動相場制で1,000,000ユーロを購入したいと考えていますが、内部の制約または単に低い格付けのために固定金利で購入することになります。ここでスワップの市場が生まれ、両社は合意した義務を互いに支払うことを約束するスワップ契約を結ぶことができます。

金融におけるデリバティブ商品の計算メカニズム

  • 金融における先渡デリバティブ契約のペイオフは、スポット価格と配信価格の差であるSt-Kとして計算されます。ここで、Stは契約が開始されたときの価格であり、kは当事者が契約を期限切れにすることに同意した価格です。
  • 先物契約のペイオフは、昨日の終値と今日の終値の差として計算されます。違いに基づいて、誰が獲得したか、買い手または売り手が決定されます。価格が下がった場合は売り手が利益を得るのに対し、価格が上がった場合は買い手が利益を得る。これは時価評価モデルとして知られており、利益と損失は毎日計算され、当事者はそれに応じて義務を通知されます。
  • オプションのペイオフスケジュールはもう少し複雑です。
    • コールオプション:プレミアムと引き換えに契約に従って原資産を購入する権利を購入者に与えますが、義務は与えません。最大(0、St – X)として計算されます。ここで、Stは満期時の株価、Xは当事者間で合意された行使価格と0のいずれか大きい方です。このポジションからの利益を計算するには、買い手はペイオフからプレミアムを削除する必要があります。
    • プットオプション:プレミアムと引き換えに、契約に従って原資産を売却する権利を買い手に与えますが、義務は与えません。これらのオプションの計算スケジュールは、コールの逆です。つまり、ストライクからスポットを引いたものです。
  • スワップ契約のペイオフは、両方のカウンターパーティのキャッシュフローを相殺することによって計算されます。単純なバニラスワップの例は、概念を固めるのに役立ちます。

デリバティブの利点

  • これにより、当事者は最小限の投資で原資産の所有権を取得できます。
  • それは市場で遊んで、他の当事者にリスクを移すことを可能にします。
  • それは市場で推測することを可能にします、そのような投資するためにいくらかの量で意見または直感を持っている人は誰でも高い報酬を得る可能性で市場でポジションをとることができます。
  • オプションの場合、必要に応じて店頭でカスタマイズされたオプションでOTCを購入し、直感に従って投資を行うことができます。同じことが先渡契約にも当てはまります。
  • 同様に、先物契約の場合、カウンターパーティは取引所と取引するため、高度に規制され、組織化されています。

デリバティブのデメリット

  • 契約の原資産は、市場のボラティリティ、経済の不安定さ、政治的非効率性などのさまざまな要因により高いリスクにさらされています。したがって、所有権を提供するだけでなく、それらは深刻なリスクにさらされています。
  • 金融におけるデリバティブ契約の取り扱いには、商品の複雑な性質のため、高度な専門知識が必要です。したがって、素人は投資信託/株式や債券のようなより簡単な手段に投資する方が良いです。
  • 有名な投資家で慈善家であるウォーレンバフェットは、他の資産/商品クラスとの密接な関係から、かつてデリバティブを「大量破壊兵器」と呼んでいました。

結論

要するに、それは高価値の投資へのエクスポージャーを与えるが、実際にはそれは非常にリスクが高く、リスクを回避しシフトするために高度な専門知識とジャグリング技術を必要とする。それがあなたをさらすリスクの数は複数です。したがって、関連するリスクを測定して維持できない限り、大きなポジションに投資することはお勧めできません。逆に、計算されたリスク構造を使用して適切に調整されたアプローチは、金融デリバティブの世界で投資家を長い道のりに導く可能性があります。