債券の定義
債券は、金融商品の発行者（借り手）が貸し手に固定日に固定支払いを行う義務がある金融商品の一種として定義されているため、「債券」という用語が使用されます。債券は、借り手が適時の利息（月次、四半期、半年ごと、またはその他の頻度）と元本を満期時に借り手に返済するため、債務融資を受けます。一般に、債券は債券、適時の利払いはクーポン支払い、元本は額面、証券が保有する金利はクーポンレートと呼ばれます。債券商品は通常、政府や企業が資金を調達するために使用します。
債券の種類
さまざまな種類の債券は–
- 固定金利債券–固定金利債券のクーポンレートは、債券の発行時に合意され、借り手はクーポン日に貸し手に固定金利を支払います。
- 変動利付債–変動利付債のクーポンレートは、LIBORなどの一部の市場レートにリンクされており、利払いはその期間に適用される市場レートに従って行われます。
- ゼロクーポン債–ゼロクーポン債は、証券の存続期間中は利息の支払いを行わず、満期時に元本と利息の支払いを一緒に行います。
債券の価格設定
債券の価格は、将来のクーポン支払いの現在価値と元本の現在価値（額面価格）です。価格の計算式は–
価格= [C 1 /（1 + r）^ 1] + [C 2 /（1 + r）^ 2] + [C 3 /（1 + r）^ 3] +…………+ [（C n + FV n）/（1 + r）^ n]どこ、
- C n –期間nでのクーポン支払い
- r –金利
- FV –債券の額面、つまり元本。
上記の債券の価格計算式から、債券の価格と金利は反比例の関係にあると推測できます。したがって、以下に要約する債券に関連して3つのケースが発生します。
- パーボンド–債券のクーポンレートと満期までの利回り（金利）が同じ場合。債券は額面価格で販売されます。
- 割引債–クーポンレートが債券の満期までの利回りよりも低い場合。この場合、債券は額面よりも低い価格で販売されます。
- プレミアム債–債券が保有するクーポンレートが債券の満期までの利回りよりも高い場合。この場合、債券はプレミアム価格で販売されます（債券の額面よりも高い）。
債券の例
債券の計算例を見てみましょう。額面（FV）が1,000米ドルで、クーポン率が7％で、毎年支払われる債券について考えてみます。満期までの期間は3年です。したがって、クーポンの支払いは毎年70米ドルになり、元本として満期時に1,000米ドルが支払われます。したがって、キャッシュフローは1年目で70米ドル、2年目で70米ドル、3年目で1,070米ドルになります（クーポン+ FV）。
ここでは3つのシナリオがあります–
＃1-金利は7％のクーポンレートに等しい
P = [70 /（1 + 0.07）^ 1] + [70 /（1 + 0.07）^ 2] + [1,070 /（1 + 0.07）^ 3] = 1,000米ドル
この債券は「パー」で売られています。その額面で。
＃2 –金利（たとえば8％）がクーポンレートよりも高い
P = [70 /（1 + 0.08）^ 1] + [70 /（1 + 0.08）^ 2] + [1,070 /（1 + 0.08）^ 3] = USD 974.23
この債券は「割引価格で」販売されています。その額面よりも低い価格で。
＃3 –金利（たとえば6％）がクーポンレートよりも高い
P = [70 /（1 + 0.06）^ 1] + [70 /（1 + 0.06）^ 2] + [1,070 /（1 + 0.06）^ 3] = USD 1,026.73
この債券は「プレミアム」で販売されています。その額面よりも高い価格で。
債券の利点
債券/市場の利点は次のとおりです-
- 定期的に利息が支払われるため、貸し手/投資家としての投資家に安定した収入源を提供します。
- 債券の価格は、株式の価格よりも変動が少ないです。
- 投資家は、リスク選好に従ってこの所得証券に投資することができます。国債は実質的にリスクフリーと見なされますが、社債には信用リスクがあります。したがって、政府。発行された債券はより少ないリターンを提供し、社債はより高いリターンを提供します。
- タイムリーなクーポン支払いに加えて、債券が満期前に売却された場合、証券はキャピタルゲインリターンも提供する可能性があります。FI証券の価格は市場金利に依存し、良好な市況で売却された場合、FI証券は資本増価のリターンも提供できます。
債券のデメリット
FI証券に関連するいくつかの短所もあります。これらは -
- 一般的に、株式は債券と比較してより高いリターンを提供します。これは常に当てはまるとは限りませんが、長期間にわたって、株式はより高いリターンを提供します。
- それらは以下に概説されるリスクを伴います-
- 流動性リスク–債券は一般的に株式より流動性が低く、投資家は保有を清算するためにFI証券をより低い価格で売却しなければならない場合があります。
- 信用リスク–これらの証券には、発行者が満期時に適時に利息または元本を支払うことができず、債務不履行に陥る可能性があるというリスクがあります。
- 金利リスク–これらの収益証券の価格は市場金利に反比例します。したがって、市場金利が上昇すると、そのような証券の価格は下がります。
- インフレリスク–インフレの上昇に伴い、タイムリーな利払いの購買力が低下します。
- コールリスク–コール可能な債券は、発行者が満期日より前に債券をコール（返済）できるものです。金利が下がる、つまり債券の価格が上がると、発行者は早く債券を呼び出すことができ、投資家の全体的なリターンが低下します。
結論
債券は、株式に比べて一般的にリスクが少ないため、投資家はポートフォリオを多様化するために使用します。また、定期的な債券のソースを提供し、投資家がリスク選好に従って投資できるようにします。ただし、信用リスク、金利リスク、流動性リスクなど、独自のリスクがあります。