絶対評価式とは何ですか?
「絶対評価」という用語は、DCF分析を利用して会社の公正価値を決定する事業評価の方法を指します。この方法は、予測されるキャッシュフローに基づいて企業の財務価値を決定するのに役立ちます。基本的に、割引キャッシュフローの計算式は、各期間のキャッシュフローを1で割ったものに割引率を加えたもので計算され、これも期間数の累乗になります。
絶対評価式
この方程式と在庫は次のように表されます–
#1-ビジネスの絶対評価式
数学的には、絶対評価式は次のように表すことができます。
どこ、
- CF i = i年目のキャッシュフロー
- n =予測の昨年
- r =割引率
#2 –株式の絶対評価式
最後に、株式方程式の絶対値は、事業の絶対値を市場における会社の発行済み株式数で割ることによって計算され、株式の絶対値は次のように表されます。
絶対値株式=絶対値事業/発行済株式数
絶対評価式の説明
絶対評価の式は、次の手順を使用して計算できます。
ステップ1:まず、1年間の予測キャッシュフローは、会社の財務予測から記録されます。キャッシュフローは、配当収入、収益、フリーキャッシュフロー、営業キャッシュフローなどの形式にすることができます。i年目のキャッシュフローはCFiで表されます。
ステップ2:次に、会社の加重平均資本コスト(WACC)は、投資家がその会社への投資から期待する必要な収益率を示し、rで表されるため、通常は割引率と見なされます。
ステップ3:次に、最後の予測年のキャッシュフローに係数を掛けて最終値を決定します。これは通常、必要な収益率の逆数です。最終値は、事業が予測期間後に継続するという仮定の値を示します。
最終値= CF n *係数
ステップ4:次に、割引率を使用してそれらを割り引くことにより、すべてのキャッシュフローの現在価値を計算します。
ステップ5:次に、特定の会社の絶対評価計算式は、ステップ4で計算されたキャッシュフローの現在価値と最終価値をすべて合計することによって実行されます。
ステップ6:最後に、株式の絶対評価額は、ステップ5の値を会社の発行済み株式数で割ることによって計算できます。
絶対評価株式=絶対評価 事業/発行済株式数
絶対評価式の例(Excelテンプレートを使用)
この絶対値式Excelテンプレートはここからダウンロードできます–絶対値式Excelテンプレート
ABC Ltdという会社の例を見てみましょう。特定のアナリストは、入手可能な財務情報に基づいて会社の公正価値を予測することに関心があります。投資家が市場で期待する必要な収益率は6%です。一方、同社は同社のフリーキャッシュフローが7%増加すると予測している。CY19の次の財務見積もりに基づいて、株式の絶対値を決定します。
したがって、上記のデータから、最初にCY19のCFを計算します。
CF CY19 = NOPAT +減価償却費–運転資本の増加–年度中の資本的支出–債務返済+年度中に調達された新規債務
- $ 150.00 Mn + $ 18.00 Mn – $ 17.00 Mn – $ 200.00 Mn – $ 35.00 Mn + $ 150.00 Mn
- $ 66.00 Mn
ここで、このCY19のCFとCF成長率を使用して、CY20からCY23の予測CFを計算します。
CY20の予測CF
- 予測CFCY20 = $ 66.00 Mn *(1 + 7%)= $ 70.62 Mn
CY21の予測CF
- 予測CFCY21 = $ 66.00 Mn *(1 + 7%)2 = $ 75.56 Mn
CY22の予測CF
予測CFCY22 = $ 66.00 Mn *(1 + 7%)3 = $ 80.85 Mn
CY23の予測CF
- 予測CFCY23 = $ 66.00 Mn *(1 + 7%)4 = $ 86.51 Mn
次に、最終値を計算します。
- 最終値= CF CY23 *(1 /必要な収益率)
- $ 86.51 Mn *(1/6%)
- 1,441.88百万ドル
したがって、絶対評価額の計算は次のようになります–
会社の絶対評価額の計算
- 絶対値= 1,394.70 Mn
次に、株式の公正価値を次のように計算します–
- 株式の絶対評価=会社の絶対評価/発行済株式数
- $ 1,394.70 Mn / 60,000,000
株式の絶対評価額の計算
- 23.25ドル
関連性と使用
バリュー投資家の観点からは、絶対評価式の概念を理解することは非常に重要です。これは、株式が過大評価されているか過小評価されているかを確認するために使用されるためです。ただし、キャッシュフローを確実に予測し、成長率を予測し、キャッシュフローが今後も成長し続ける期間を評価することは非常に困難です。したがって、この方法を使用する必要がありますが、塩を少し入れます。