債券減債基金とは何ですか？
債券減債基金は、債券または将来の債務を返済する目的で会社が確保する基金であり、会社が債券の満期までの数年間、資金に貢献できるようにするために設立されました。日付。
説明
これは基本的に、会社が発行した債券を消却する目的で会社が維持するエスクロー口座であり、会社は指定された期間に同じ場所に現金を置き、この口座は独立管財人によって管理および管理されます。
そのため、信用格付けが望ましいとは言えない多くの企業が、そのような債券減債基金を創設することにより、債券の発行を通じて資金を調達しています。
- 発行者（つまり、資金を調達している会社）は、資金が作成された特定の債券を償還または買い戻すことのみを目的として、定期的に資金を確保する必要があります。
- 発行者は、ファンドの管理、所定の特定の投資基準を備えたファンドの投資を担当し、このファンドを確保する責任を委任された独立した受託者によって管理される債券減債基金に預金/拠出を行う必要がありますそれが形成される目的のためにのみ使用されます。
- これは担保として機能し、比較的リスクが高いと見なされる発行者の場合に意味があります。そのため、そのような発行者の債券発行に加入したい投資家は、デフォルトのリスクを回避するために追加のインセンティブと安全クッションが必要です。
- また、万が一発行者が返済に失敗したり、返済が不履行になったりした場合に、投資家は、例によって管理されている債券減債基金から資金の一部（すべてではないにしても）を取得できるという投資家のセキュリティとして機能します。
例
例を使って同じことを理解しましょう。
ABC Companyは、額面100ドル、満期まで5年の債券発行を販売しています。債券には5％のクーポンが付いており、満期が5年の終わりに額面価格で償還されます。したがって、ABC Companyは、年間5ドルのクーポン支払いを行い、満期時に100ドル全体を返済する必要があります。
債券の5年後の元本全額の返済により発生する可能性のあるキャッシュフローの問題を回避するために、契約ではABC Companyが債券減債基金を作成し、その基金に特定の資産を差し入れることを義務付けています。いつでも債券を返済するために独占的に利用可能です。さらに、ABC Companyは、債券が満期のために償還される5年の終わりに、会社がより少ない最終的なキャッシュフロー要件に直面するように、毎年特定の金額を債券減債基金に寄付する必要があります。
なぜ債券減債基金？
債券は通常、発行期間が長く、金利リスクが高く、会社の財政状態の悪化による満期時の元本返済の不履行により生じるリスクもあります。安全クッションとして機能することにより、満期時に元本返済を実行するために必要な金額が大幅に少なくなるため、発行者と投資家の両方のクッションとして機能します。
ただし、債券発行を通じて資金を調達するすべての企業が、債券減債基金を作成する必要があるわけではないことに注意してください。ただし、減債基金を伴う債券は、投資家コミュニティからは比較的リスクが低いと見なされています。
この減債基金は、債券契約の条件に準拠し、次のような債券の買戻しにおいて発行者をさまざまな方法で支援します。
- 公開市場からの定期的な債券の買い戻し
- 特定のコール価格または市場価格よりも低い価格での債券の定期的な買い戻し
- 満期時の債券の買戻し
利点
- 発行会社の満期時に未払いの元本が少なくなるため、投資家のデフォルトリスクが軽減され、それによって投資家のデフォルトの可能性が減少します。
- 発行者の観点からは、発行者から投資家に提供される追加の安全クッションにより、通常、減債基金との債券はより低いクーポンレートで発行されます。
- 発行者の観点からは、市場の状況により、債券が簿価を下回る公開市場で購入された場合、キャピタルゲインを計上する可能性があります。
短所
- 減債基金との債券は、そのような基金の提供に関連する強制的な償還のため、投資家にとって限られた利益をもたらします。
- 発行者の観点からは、債券減債基金要件の機会費用は、収益性の高い長期妊娠プロジェクトに必要な長期債務を調達することができないことにつながります。
債券減債基金の会計処理
これは、債券の除却のみを目的として作成された長期資産です。これは、投資分類内の長期資産ヘッドの下の貸借対照表の資産セクションに報告されます。流動資産に分類されていないため、債券減債基金の使用に関して投資家の間で誤解が生じ、流動資産が改善され、流動比率が低下する可能性があります。
結論
債券減債基金の規定は、債券契約の条件に準拠し、そのような債券発行の投資家の安全の源として機能します。また、提供される安全性のために、発行者による提供される金利が低くなります。さらに、この減債基金は、基金の資産の事前の質権設定、または独立した受託者によって管理される基金への均一な年払いまたは拠出を必要とします。したがって、これは投資家の観点から見た安全性と収益性の間のトレードオフであり、リスクを嫌う投資家にとってより魅力的です。それどころか、発行者が債券減債基金に取っておいたお金は、会社の成長や発行会社の株主に直接悪影響を与える配当金の支払いには利用できません。