転換社債とは何ですか？
転換社債とも呼ばれる転換社債は、その後の時点で株式に転換できる一種の債務証書です。負債と資本の両方の機能が含まれ、保有者に追加の利点を提供するため、ハイブリッドセキュリティです。
- 通常の債券と同様に、転換社債は会社がクーポンレート（金利）と満期日で発行します。この負債は、発行された転換社債の種類に基づいて、特定の条件を満たすか、特定の期間が完了すると、株式に転換することができます。
- 会社の株式の価値が低いままであるか、大幅な成長をもたらさない場合、債券保有者は、負債の形で自分の商品を保持し、満期時にそれを償還することを選択できます。
- あるいは、株式の価値が大幅に上昇した場合、債券保有者は自分の負債を株式に転換することを選択できます。
転換社債の重要な用語
- クーポンレート–通常の債務証書と同様に、転換社債も発行者が定期的に保有者に利息を支払う必要があります。金利は、商品の条件に応じて固定または変動する場合があります。
- 満期日–債務は特定の期間発行されます。満期日は、支払われるべきすべての会費が保有者に全額支払われる日です。一部の商品では、満期日は負債が株式に転換される日と見なされます。ただし、その他の場合、保有者は転換権を行使しないことを選択することができ、債務証書は満期日に全額返済されます。
- 転換率–転換率は、債券保有者が転換時に受け取る株式の数を指定します。簡単に言えば、それは負債の単位あたりの会社によって提供される株式の数です。転換社債の発行時に転換比率が決定されています。たとえば、転換比率が10の場合、転換時に負債の単位ごとに10株の株式が受領されます。
- 転換価格–転換率と同様に、転換価格も発行時に事前に決定されています。これは、転換時の株式の単位当たりの価格です。
コンバージョン率と価格の関係は、次の式で理解できます–
転換価格=転換社債/転換比率の値転換社債はどのように機能しますか？
例– X氏は、1,000ドルの価値の転換社債を保有しています（それぞれ100ドルの10の債券）。変換価格は$ 50です。変換率= 20（1000/50）。つまり、保有する債券ごとに、20株の株式が転換のために提供されます。X氏は、転換時に適格となる株式の総数= 10 * 20 =各50ドルの20株。
コンバージョン率のみが指定されている同じシナリオでは、コンバージョン価格は– 1000/20 = $ 50として計算されます。
債務の転換に対する市場価格の影響
転換で利益を上げるためには、株式の市場価格は転換価格以上でなければなりません。このようなシナリオでは、債券保有者は転換のオプションを行使する可能性が高くなります。一方、株式が転換価格よりも低い価値で取引されている場合、債券保有者は損失を被り、負債の利息を保持する可能性が高くなります。
X氏の例をとってこの概念を理解しましょう。負債総額は$ 1000で、換算価格は$ 50です。1株あたりの市場価格が55ドルの場合、X氏が生み出す利益は5ドル* 20 = 100ドル（1株あたり5ドル）です。
あるいは、株式の市場価格が40ドルの場合、X氏は、投資に対して10ドル* 20 = 200ドルの合計損失（1株あたり10ドルの損失）を支払うことになります。
種類転換負債
以下は転換社債の種類です。
＃1-バニラ転換社債
これは転換社債の最も一般的な形態であり、満期時に債券保有者は転換価格、比率、市場価格に基づいて債券を株式に転換するか、あるいは債務の価値を償還することを選択できます。
＃2 –必須の転換社債
名前が示すように、債券は指定された転換日とレートで強制的に株式に転換されます。このタイプの債務は、債務の転換に関して保有者に選択肢を提供しません。債務証書に対する返済は、利息の返済と元本の返済の2つです。強制転換社債の場合、元本の返済は現金ではなく株式の形で行われます。
これは会社が採用している現金節約メカニズムであり、利用可能な現金は債務返済ではなく開発および拡張の目的で利用されます。転換率と価格は、債務の発行時に事前に決定されており、保有者が株式の額面価格を確実に取得できるように価格設定されています。プレミアムもディスカウントもありません。
＃3 –リバーシブル転換社債
リバーシブル転換社債の場合、社債保有者が転換するオプションがあるバニラ転換社債とは異なり、会社は債券を株式に転換するか、負債の形で保持するかを選択できます。
利点
- 投資家の観点から、転換社債は負債と資本の両方の利益を提供します。債券保有者は、負債に対して定期的に利息を支払い、会社の業績が良ければ資本増価の恩恵を受けることもできます。
- 会社の観点からは、転換社債は短期的に資本構造を希薄化することなく資金を調達するためのより簡単な方法です。
- この種の資金調達は、過去の実績に依存することなく簡単に資金を調達できる小規模企業や新興企業に最適です。
短所
- 負債を資本に変換して資本の増価を得るオプションがあることを考えると、企業はこのタイプの負債に対してより低い金利（クーポンレート）を提供する可能性が高くなります。
- このタイプの負債はより複雑であり、多くの変数を考慮する必要があるため、平均的な個人投資家は通常の負債商品を選択する可能性が高くなります。
結論
転換社債は、投資家に負債と株式の両方の機能の利点を提供する会社の資金を調達するためのより簡単な方法です。正しく投資された場合、このタイプの債務は、通常の債務証書と比較してより多くの利点を提供します。