トレジャリーストリップ（定義、例）| ストリップボンドとは何ですか？

トレジャリーストリップとは何ですか？

トレジャリーストリップは債券に似た債券商品ですが、割引価格で販売され、額面価格で満期を迎えます。ゼロクーポン債と非常によく似ていますが、政府の支援を受けているため、実質的に信用リスクがありません。

例

  • STRIPSは、登録利息と証券の元本の個別取引を表す頭字語です。これらは、国債/ソブリン債から切り出された特定の金融商品です。
  • 簡単に言えば、これは債券の予想キャッシュフローを複数の個別の債券商品に分解することに他なりません。
  • 満期までの期間が10年の債券商品の例を見てみましょう。クーポンの支払いは、8％のクーポン率で毎年行われます。この債券の契約条件によると、合計11回のクーポン支払いがあります。これらの支払いは11のゼロクーポン債に再パッケージ化でき、金融界ではSTRIPSと呼ばれる可能性があります。これらは米国政府によって配布されるため、財務ストリップと呼ばれ、信頼性と信頼性に優れています。

単純なバニラ債のキャッシュフローを考慮しないでください

ここで、この債券が複数のストリップ（ソブリン債の場合は財務ストリップ）にストリップされたときのキャッシュフローについて考えてみましょう。新しいキャッシュフローは次のようになります。各クーポンの支払いは、元のバニラ債から削除された新しいゼロクーポン債の満期日になります。

トレジャリーストリップの投資収益率（ROI）の計算は、少しやむを得ません。2つのケースがあります

1）財務省ストリップが満期日前に清算された場合、

計算されたリターン=現在の市場価値–購入価格

2）2番目のシナリオは、トレジャリーストリップが満期日まで保持される場合です。次に

計算されたリターン=債券の額面–購入価格

トレジャリーストリップの利点

  • 成熟度の範囲が非常に広い：上記で説明したように、財務ストリップはバニラ債から切り出されています。したがって、それらは需要に応じてディーラーによってカスタマイズされ、さまざまな成熟度を持つことができます。
  • これらは、上記の例で説明したように、公正な割引で発行され、額面価格で満期になるため、ゼロクーポン債に似ています。
  • 利息の支払いがなく、満期時に額面金額が受け取られるため、キャッシュフローは非常に単純で直接的なものです。
  • これは小さな塊でも投資できるため、個人投資家の間でも非常に人気があります。
  • この金融商品の最大の利点の1つは、政府の支援を受けており、ソブリン債と同じ信頼性を保持していることです。
  • 彼らが提供するカスタマイズのおかげで; これらのストリップは、ヘッジに最適なメカニズムです。

重要なポイント

STRIPSには、その固有の特性のために固有のリスクがあります。これらについて詳しく考えてみましょう。

  1. 信用リスク–これらは米国政府の支援を受けているため、安全であると見なされ、ソブリン債と同様の信頼性があります。したがって、それらはいかなる種類のデフォルトもないと見なされ、信用リスクはありません。
  2. 金利リスク
  3. 流動性リスク–国債と比較して、財務省STRIPSは流動性が低くなっています。これにより、投資家はブローカーに手数料を支払うようになる可能性があります。また、流動性が低いため、ビッドとアスクの価格に違いがあり、2つの大きな問題につながる可能性があります-希望の価格で出入りするのが難しく、これらのSTRIPSが最初に購入されたヘッジに影響を与えますビッドアスク価格の大きな違いにより流動性がさらに変動し、参加者が注文を処理するのが困難になる可能性があるため、流動性危機につながる可能性があります。ただし、STRIPSは、ブローカーが柔軟な方法でストリップまたは再パッケージ化して、新しい平衡レベルでの再ストライピングを通じて新しい需要/供給を作成できるという独自の特性により、独自のメカニズムを考案します。
  4. トレジャリーストリップの市場は、それが提供する安定性と投資の容易さのために巨大なものに成長しました。 1999年の市場の数字によると、すべての債券のうち、37％がSTRIPSに保有されており、2250億ドルの価値があります。これらは再パッケージ化でき、需要と供給を生み出すことができるため、2000ドットコムバブルの崩壊や2008年の大恐慌のような苦痛の時でも、かなりの流れがあります。
  5. トレジャリーストリップは、投資だけでなく、エコノミスト、投資家、規制当局がゼロクーポンのトレジャリーイールドカーブを測定するために使用されます。金融界は、これらの金融商品を使用して、カーブの振る舞いを推定し、金利カーブと経済の健全性、およびそれが進む方向を予測します。これらのストリップが提供する代替可能性のために、これらは単一の基礎となるセキュリティの影響を受けず、したがって、不連続性のない滑らかなイールドカーブを提供します。この曲線を計算するための2つの主要な方法は、これらを経験的に計算した数学者にちなんで名付けられたNelson-SiegelとFisher – NychkaZervosです。

結論

これらは、ソブリンの支援を受けているため、信用のない利息を提供するため、非常に質の高い債務証書です。それらは投資家がはるかに少ない投資で国債と国債の収益を享受することを可能にします。これらはポートフォリオマネージャーがリスクをヘッジし、資産配分に使用することで、不安定な市場でもリターンを生み出すのに役立ちます。