ゼロクーポン債（定義、式、例、計算）

ゼロクーポン債とは何ですか？

ゼロクーポン債（ピュアディスカウント債または発生債とも呼ばれます）とは、通常のクーポン債とは異なり、額面価格よりも割引価格で発行され、定期的な利息の支払いを行わない債券を指します。言い換えれば、その年次の暗黙の利息の支払いは、そのような債券の満期時に支払われる額面に含まれています。したがって、この債券は、唯一のリターンが満期時の額面価格の支払いである債券です。

説明

これらの債券は当初、額面価格を大幅に下回る価格で販売されているため、上記の純粋な割引債の名前もこの債券に使用されています。

このような債券に関連する中間キャッシュフローがないため、これらのタイプの債券は、再投資する必要のある満期前のキャッシュフローがないため、再投資リスクを引き起こしません。

そのような債券は、そのような債券の満期に相当する最大の期間を有し、そのため、最大レベルの金利リスクの影響を受けます。

発生した利息は購入時のそのような債券の額面から割り引かれるので、ゼロクーポン債の投資家は他のクーポンベアリング債と比較してより多くのそのような債券を効果的に購入することができます。

ゼロクーポン債の計算式

以下の式を使用して、現在価値を計算できます。

例

例を使用して、このボンドの概念を理解しましょう。

Cube Bankは、1債あたり額面$ 1000のこの債券を10年間購読する予定です。満期までの利回りは8％として与えられます。

したがって、

ゼロクーポン債の価値= [$ 1000 /（1 + 0.08）^ 10]

= $ 463.19

したがって、満期までの利回りが8％で、10年で満期となるゼロクーポン債の現在価値は463.19ドルです。

債券の現在の価格（463.19ドル）と額面価格（1000ドル）の差は、債券の10年間の耐用年数にわたって得られる複利の金額です。

したがって、Cube Bankは463.19ドルを支払い、10年の終わりに1000ドルを受け取ります。つまり、ゼロクーポン債の満期時に、8％の実効利回りを獲得します。

ゼロクーポン債と通常のクーポン債

ゼロクーポン債と通常のクーポンベアリング債の主な違いは次のとおりです。

利点

＃1  - 戻り値の予測可能性

これは、満期まで保有された場合に所定のリターンを提供し、長期的な目標を持つ投資家の間で、または確実なリターンを意図し、株式などの他のタイプの金融商品に通常関連するタイプのボラティリティを処理することを意図しない投資家にとって望ましい選択になります。

 ＃2 –再投資リスクを排除

これらの債券は、金利が時間の経過とともに変化し続け、そのようなクーポン保有債券の満期利回りに影響を与えるため、クーポン債の再投資のリスクを回避します。中間キャッシュフローがないため、投資家は一定の収益率を保証されます。

＃3 –より長い時間枠

通常、これらの債券はより長い期間発行され、潜在的な投資家が結婚、子供の教育、退職などの人生の目標に合わせるために使用できます。したがって、期間に基づいた賢明な投資家は、最初に少額を支払うことで、さまざまな満期のゼロクーポン債に投資でき（ゼロクーポン債は大幅な割引で発行されるため、より少ない金額でより多く購入できます）、キャリアごとにずらすことができますボラティリティの影響を受けずに人生の目標。

短所

 ＃1-非流動的な流通市場

すべてのゼロクーポン債が流動性を失う結果となる準備の整った流通市場を持っているわけではありません。さらに、緊急に必要な資金がある場合、大幅な値下げをせずに清算することは困難です。

＃2 –デュレーションと金利のリスクが高い

それらは、満期時に発生する投資家への単一のキャッシュインフローを持っており、そのため、これらの債券は、金利リスクをもたらす最大の期間を持っています。さらに、これらは、かかる債券の発行者が、かかる債券の発行時に事前に決定された日付および価格で満期前に債券を償還することを可能にするコール条項とともに発行されます。このような場合、投資家は、償還時に利用可能なレートで収益を再投資するリスクを負います。これは、償還された債券の以前の予定利回りよりも明らかに低くなります。

＃3-通常の収入なし

それは定期的な収入源を提供せず、安定した定期的な収入源を探している人にとっては完全に不適合です。さらに、そのような債券の未収利息に対して毎年税金を支払わなければなりません。ただし、ここで、課税問題を克服できるゼロクーポン債の特定のカテゴリーがあることに注意するのが適切です。