自家製配当とは何ですか？
自家製配当とは、投資家自身がキャッシュフローの目的を達成するために決定した現金の流入を指します。これにより、ポートフォリオから株式の一部を売却するか、従来の配当を受け取ることで、キャッシュフローの目的を達成します。
簡単に言えば、それは投資家自身がポートフォリオの一部を売却することによって生み出したキャッシュフローです。投資家はキャッシュフローの目標を持っているかもしれません。これらの目的を達成するために、投資家は会社から従来の配当を受け取るか、キャッシュフローを生み出すために彼の株式/所有権の一部を売却することができます。
これは、両社が発表した従来の配当とは異なります。会社には配当方針があり、会計年度中または終了後に配当を発表します。配当方針の基本は、当社が得た利益です。会社は、配当を支払わず、利益を会社の事業に再投資することを選択する場合があります。当社が配当を支払わない場合、または配当が不十分な場合、投資家はポートフォリオの一部を売却して、一般的に収入の流れを要求することができます。これは、自家製配当理論または配当無関連理論と呼ばれます。
自家製配当理論（配当無関連理論）
この理論は、投資家が会社の配当方針に無関心であり、必要な収入を生み出すために株式を売却できることを示唆しています。これは、会社が配当を宣言すると、会社の株価は配当落ち日以降の配当と同じ額だけ下がるという議論によって裏付けられています。したがって、投資家が配当が発表される前または配当落ち日後に株式を売却しても、金銭的利益が中和されるため、違いはありません。
ただし、これは現実の世界では当てはまらない場合があります。投資家がポートフォリオの一部または会社の株式を売却すると、短期的な金銭的利益のために、残りの株式が少なくなります。さらに、配当無関係理論は、税金がなく、仲介がなく、株式が無限に分割可能である場合にのみ当てはまります。これは、現実のシナリオではありません。
家の配当の例
例1
次の例を考えてみましょう。
- 投資家は2018年3月にマイクロソフトの1000株を250ドルで購入しました。2018年9月までに、株価は400ドルに上昇し、会社は配当を発表しませんでした。
- 投資家は11月末までに4000ドルを現金として生み出すという目標を持っていました。したがって、彼はマイクロソフトの10株を400ドルで売却し、4000ドルの自家製配当を生み出しました。投資家は、株式を売却した後、396000ドルの株式を保有することになります。したがって、マイクロソフトの無配当方針は、投資家が「自家製配当」を持ち帰ることに影響を与えませんでした。
会社がいつ配当を宣言したか見てみましょう。
- マイクロソフトが1株あたり4ドルの配当を宣言したと仮定しましょう。現在、配当落ち日後、当社の株式は396ドルの価格になります。つまり、株式の価格から配当を差し引いた後です。
- したがって、投資家は配当として4000ドル、396ドルで1000株を所有し、396000ドルで株式を保有することになります。
- これは、キャピタルゲイン税、配当税、または仲介がないことを前提としています。ただし、このシナリオは、これらの料金を含めると変更されます。投資家は、配当金の受け取りや自家製配当金の生成に無関心ではないかもしれません。
例2
会社が配当金を支払ったが、投資家にとって十分ではない別の例を考えてみましょう。
- 9月4日、アレンは金融サービス会社の31.4ドルで500株を保有し、1株あたり1.4ドルの配当を支払いました。アレンは、会社の株式から1000ドルの収入を生み出すことを望んでいました。つまり、1株あたり2ドルの配当を期待していました。配当落ち日は9月12日です。
- アレンは、この理論を使用して必要な量を生成することを期待しています。彼は、配当落ち日まで1株あたり1.4ドルの配当を受け取るのを待ちます。配当落ち日以降、株式の価格は1株あたり30ドルで取引されます。
- したがって、配当を受け取った後、アレンは会社の10株を30ドルで売却し、自家製の配当で300ドルを生み出します。
- したがって、アレンは配当を通じて1000ドルの収入を生み出しました。
自家製配当の課題/デメリット
- 端株の売却は現実的ではありません。株式は無限に分割できないため、投資家は1の倍数で株式を売却する必要があります。つまり、投資家は数年後に売却する株式がなくなります。0.5株またはそのような端数を販売することは現実の世界では不可能です。
- 株式の売却には仲介業者が関わっています。完璧な世界では、取引コストは発生しないと思うかもしれませんが、現実の世界では、取引コストによって、株式の売却によって生み出される収益や収入が低下する可能性があります。仲介がなく、投資家が銀行口座にお金を入れる従来の配当と比較すると、仲介手数料が発生し、株式の売却によって生み出される自家製配当の合計を超える可能性があります。
- そのような配当から収入を生み出す一方で、税金は大きな不利益です。当社が支払う従来の配当は、通常、キャピタルゲイン税が発生する自家製配当よりも税金が低くなります。したがって、これらの配当はより多くの税金をもたらします。
- 投資家は所有権のシェアを失い、したがって株価の将来の成長を失います。自家製の配当から定期的な収入を生み出す一方で、投資家は彼のポートフォリオの一部を売却するため、将来の投資収益率を失うことになります。
結論
これは、ポートフォリオの一部を売却することで定期的な収入を生み出す形態です。これは、配当が不十分またはまったくないために会社が生み出さない期待収益を維持するために行われます。
理論的には、投資家は当社の配当方針に無関心であり、配当を支払う会社と同等の収入を生み出す可能性があります。しかし、仲介手数料や税金を含めると、自家製の株式配当の将来の成長の可能性は、従来の配当ほど効果的ではない可能性があります。