LBOファイナンス(定義)| LBOファイナンスのトップ6戦略

LBOファイナンスの本質とは、レバレッジド・バイアウトの取引において、プライベート・エクイティ・ファームが、負債またはレバレッジを使用して、その小さな株式と大部分の残高対価を投資することによって、別の会社またはその一部を買収することを意味します。

LBOファイナンスとは何ですか?

LBO取引では、プライベートエクイティファームは、少量の株式を投資し、主にレバレッジまたは負債を使用して残りの検討資金を調達することにより、会社または会社の一部を取得します。LBOの資金を調達するために、プライベートエクイティファームは主に借入金を使用して買収コストを賄っています。プライベートエクイティファームは、負債を使ってリターンを上げています。より多くのレバレッジを使用することは、PE会社がその投資に対してより高いリターンを獲得することを意味します。

LBOファイナンスは大変な仕事です。一見簡単そうに見えても、プライベートエクイティファンドはLBO取引の資金を調達するためにさらに一歩前進する必要があります。この記事では、プライベートエクイティファームがそのようなLBOファイナンスのために持っているさまざまなオプションを見ていきます。

LBOファイナンスのトップ6戦略

プライベートエクイティがLBOに投資する場合、多くの借入金を投入する必要があります。プライベートエクイティファームがLBOに資金を提供する方法を見てみましょう。

#1-売り手の資金調達

このLBO資金調達戦略は、売り手が売却にかなり関心を持っている場合によく見られます。そのため、売り手はローンを延長することを確信でき、ローンは何年にもわたって償却することができます。十分なお金がビジネスに流れ込んだときに買い手が借金を返済するのに快適になるので、売り手の資金調達も買い手にとって非常に役立ちます。

#2 –設備融資:

これは、買い手が使用しているLBO融資のもう1つの形態です。会社が無料の機器を所有していて、将来この機器を使用する方法がない場合、購入価格の一部がこの機器を使用することができます。さらに、設備に資本があれば、それも資金調達することができます。

#3 –自己資金:

この種のLBOファイナンスでは、プライベートエクイティは資金の30%から50%をエクイティに投資します。つまり、自己資金です。そして残りのお金は借りられます、つまり借金の形を意味します。現在、パーセンテージは取引に基づいて、また特定の時点での市況に基づいて異なります。ただし、ほとんどすべてのLBOは30%から50%の範囲にあります。プライベートエクイティは別々の貸し手から借金を借りており、通常は50%から70%です。

#4 –シニア債務:

プライベートエクイティファームとしてシニアデットを取得する場合は、最初にランク付けする必要があります。何よりも(すべての負債と資本)、あなたはそれを返済する必要があるからです。この借金の条件も非常に厳格です。借金を返済するには、特定の財務比率を示し、貸し手が言及している基準を遵守する必要があります。そして、この負債は会社の特定の資産に対しても担保されています。会社が負債を返済できない場合、貸し手はこれらの資産を取得します。この負債は非常に安全であるため、この負債の金利は最低です。プライベートエクイティファームとして、この種の負債を4年から9年間受け取ることができ、1回の支払いで最後に負債を返済することができます。

#5 –劣後債務:

劣後債務を使用したこのLBO融資は、優先債務のすぐ下にあります。あなたは7年から10年の期間この借金を取ることができます。そして、あなたは期間の終わりに一度に全額を返済する必要があります。清算の観点から、この債務は優先債務よりも優先されるため、この債務は優先債務の次に来る。この債務の唯一の落とし穴は、劣後債務の金利が高いことです。この債務は優先債務ほど安全ではないため、通常、貸し手にとってリスクは高くなります。そのため、彼らはシニア債務よりも高い貸付費用を請求します。

#6-メザニン債務:

債務によるこのLBO融資は、貸し手にとって最もリスクが高く、そのため、他の種類の債務よりもはるかに多くの費用がかかります。この債務は、優先債務と無担保債務の後にあります。そして、返済方法は他の借金とは少し異なります。仕組みは次のとおりです。メザニン債務の形で100株の債務を引き受け、毎年10%の利息を支払う必要がある場合、現金で5%、現物で5%になります。関心のある後半部分はPIK(現物で支払われる)と呼ばれます。初年度は5%を現金で支払い、残りの5%は翌年の元本の10%とともに翌年に発生します。そして、この方法は、借金が全額返済されるまで続きます。メザニン債務は通常10年以内に返済されます。したがって、プライベートエクイティファームとして、10年以内に負債を返済する必要があります。メザニン債務には、貸し手が株主資本利益率またはソートに参加できるようにするための保証またはオプションも含まれています。

薄い資産でLBOに資金を供給する方法は?

会社の資産が薄すぎる場合はどうすればよいですか?これを説明するために例を取り上げます。

  • MNC社の税引前利益が125万ドルで、提供されるオファーが500万ドルであるとします。それで彼らは貸し手に行き、彼らの資産に対していくらかの借金を手配しようとします。彼らが抱えている唯一の問題は、担保として使用するのに十分な資産がないことです。MNC社には、設備を含めて約200万ドル相当の資産がありますが、それでも300万ドルの大きなギャップがあります。
  • この状況では、唯一の選択肢はキャッシュフローを通じてLBOに資金を提供することです。そのためには、キャッシュフローが莫大でなければなりません。それは、優先債務、劣後債務、および起業家の給与をカバーする必要があります。キャッシュフローがそれほど大きくない場合は、バイアウトに行くべきポイントはありません。
  • 資産価値がキャッシュフローと価格よりも高い場合に利用できる別のオプションがあります。あなたは会社の資産を売却することができ(これは機器ファイナンスとも呼ばれます)、残りの部分で会社を運営することができます。

結論

  • LBOファイナンスは、それ自体が素晴らしいビジネスです。素晴らしいビジネスを買うことができれば、自分のお金の一部を入れ、残りのお金を借金として借りるだけで、莫大な利益を上げることができます。
  • あなたが世話をする必要がある唯一の重要なことはデューデリジェンスです。会社の購入を決定する前に、運営、製品/サービス、会社の運営方法、上級管理職とその決定方法、キャッシュフローなど、会社に関するすべてのことを知っていることを確認する必要があります。 、毎年の税引前利益、資本構成、および将来の拡大のための事業の戦略。
  • あなたが徹底的な分析をしてそれが満足のいくものであるとわかるなら、あなただけがLBOに行くべきです。そうでなければ、他の投資機会にあなたのお金を投資する方が良いです。