配当利回りとは？
配当利回りは、会社の現在の配当と会社の現在の株価との比率です。これは、会社への投資に本質的に伴うリスクを表しています。
配当利回り比率は、企業がその市場株価に関連して毎年配当で支払う金額を示します。これは、エクイティポジションに投資された金額ごとに回収されたキャッシュフローの金額を測定する方法です。利用可能な正確なキャピタルゲイン情報が存在しないため、この配当利回りは、特定の株式の潜在的な投資収益率として機能します。また、株式数が一定であると仮定すると、会社の年間配当金の合計を時価総額で割ったものとして表されます。
上のグラフからわかるように、コルゲートの配当利回りは約2.36％です。ただし、Amazonは配当を支払わず、利回りは0％です。
式
配当利回り= 1株当たり年間配当金/ 1株当たり市場価格。
当年度の利回りは、通常、前年度の利回りまたは直近の四半期利回り（その年の年換算）および現在の株価での除算以降に見積もられます。
例
Joe's Bakeryは、米国でさまざまなケーキや焼き菓子を販売する高級ベーカリーです。Joe'sは小規模な証券取引所に上場しており、現在の1株あたりの市場価格は36ドルです。
前年の時点で、ジョーズは1,000株の発行済み株式で18,000ドルの配当を支払いました。したがって、計算される歩留まりは次のようになります。
1株当たり配当金= 18,000ドル/ 1000ドル= 18.0ドル
配当利回りの計算式= 1株当たりの年間配当金/ 1株当たりの価格
= $ 18 / $ 36 = 50％。
これは、パン屋の投資家が会社に投資した1ドルごとに1ドルの配当を受け取ることを意味します。言い換えれば、投資家は毎年50％の投資収益率を得ています。
収入と成長を理解する
収入対成長のこの概念を理解するために例を見てみましょう。
A社の株式は現在25ドルで取引されており、株主に年間1.50ドルの配当を支払っています。一方、B社の株式は株式市場で40ドルで取引されており、1株あたり1.50ドルの年間配当も支払っています。
この場合、A社の配当利回りは6％（1.50 / 25）であり、B社の配当利回りは3.75％（1.50 / 40）です。
他のすべての外部要因が一定であると仮定すると、クライアントのポートフォリオを最適に使用して収入を補おうとしている投資家は、B社に比べて利回りが高いA社のポートフォリオを好むでしょう。
投資ポートフォリオからのキャッシュフローを最小限に抑えることを目標とする投資家は、比較的高く安定した配当利回りを定期的に支払うことが知られている株式に投資することで、これを確実にすることができます。高い配当は会社の成長の可能性を犠牲にしてもたらされるというのは議論の余地のある声明です。配当の形で株主に支払われるすべての通貨額は、会社が市場シェアを拡大するために努力しているわけではない金額だからです。配当の形で株式を保持するために支払われることは多くの人にとって魅力的であるように見えるかもしれませんが（収入）、株主は株式を保持している間に株式の価値が上がると（成長）、より高い利益を得ることができます。したがって、会社が配当を支払うとき、それはコストがかかります。
例–成長と収入
たとえば、ABC社とPQR社はどちらも50億ドルの価値があり、その半分はそれぞれ100ドル相当の2500万株の公開株式からのものです。また、1年目の終わりに、2つの会社がその価値の10％、つまり10億ドルの収益を上げていると仮定します。 ABC社は、これらの収益の半分（5億ドル）を株主に配当として支払うことを決定し、1株あたり10ドルを支払い、配当利回りを10％にします。同社はまた、残りの半分を再投資してキャピタルゲインを稼ぐことを決定し、会社の価値を55億ドル（50億ドル+ 5億ドル）に増やし、所得投資家を楽しませています。一方、PQR社は、配当を発行せず、収益のすべてをキャピタルゲインに再投資することを決定しました。これにより、PQRの価値は60億ドル（50億ドル+ 10億ドル）に上昇し、成長投資家を後押しする可能性があります。
配当利回りは投資の生産性の尺度であり、投資で得られる金利のように見える人もいます。企業が株主に多額の配当を支払っている場合、企業が現在過小評価されている可能性がある、または新規および多数の投資家を引き付ける試みであるなど、企業のさまざまな側面を示すことができます。反対に、企業が配当をほとんどまたはまったく支払わない場合、それは兆候を示す可能性があり、企業は過大評価されているか、資本の価値を高めようとしています。特定の業界の特定の企業は、設立されて着実に収益を上げている場合、銀行や公益事業、特に政府が管理するなど、過大評価されているにもかかわらず、配当に対して健全な利回りを示すことがよくあります。
企業は一定期間にわたって利害関係者に高額の配当を支払っている可能性がありますが、常に同じであるとは限りません。企業は、景気の厳しい時期や困難な時期に配当を減らしたり、完全に停止したりすることが多いため、株主の立場から見て、配当が通常の現象であるとは期待できません。
また、評価のための配当割引モデルを見てください。
フォワード配当利回りとトレーリング配当利回りの比率
また、会社が行った直近の年間配当金を使用するか、直近の四半期配当を考慮して4を掛けて年間配当金を算出することにより、会社の将来の配当金の支払いを予測することもできます。一般に「フォワード配当利回り」として知られていますが、これらの見積もりは常に不確実であるため、非常に慎重に使用する必要があります。また、過去12か月の傾向を使用して、株価との関連でこのような配当支払いを比較し、パフォーマンスの履歴を理解することもできます。技術的には、「トレーリング配当利回り」と呼ばれます。
フォワードレシオ
先渡利回りは、宣言された特定の年の配当の見積もりであり、現在の市場価格のパーセンテージとして表されます。予想配当金は、株式の最新の配当金を受け取り、それを年換算することによって測定されます。
先渡利回りは、将来の配当支払い/現在の株価として計算されます。
たとえば、会社が第1四半期に50セントの配当を支払い、その会社がその年の残りの期間は一定の配当を支払うと仮定した場合、その会社はその年の残りの期間に1株あたり2ドルの配当を支払うと予想されます。株価が25ドルの場合、先渡配当利回りは[2/25 = 8％]です。
トレーリングレシオ
フォワードイールドの反対は「トレーリングイールド」であり、過去12か月の市場株価に関連する企業の実際の配当支払いを示します。将来の配当が予測できない状況では、この利回り決定方法は、価値の測定として比較的有用です。
配当株の重要性
配当金を支払う株式は安定している
配当株は非常に安定しています。常に株主に配当を提供している株式のみを追跡する必要があることに注意することが重要です。株式が最初の年に高配当を提供し、その後の利回りが低いか一貫性がない場合、そのような株式は高配当利回りの範囲内で考慮されるべきではありません。歴史的に、配当を支払う株式の市場価格は、ベータが低いさまざまな株式よりも比較的弱くなります。そのような株の利益は、それらが安定性を提供するので、株式市場が下落する危機の時に高いままでいることができます。その理由は、市場が低迷している状況でも配当を引き出し続けていることと、市場の落ち込みからすぐに回復する傾向にあることです。したがって、販売するのではなく、多くの投資家は、そのような配当を生み出す株式を購入することを好みます。
市場の暴落に対する回復力
彼らはより儲かるので、売り手よりも配当を生み出すスクリプトのための比較的多くの買い手がいるでしょう。墜落のシナリオでは、株式の市場価格は下落する傾向がありますが、そのような配当株は、妥当な量の配当を提供し続けることにより、市場で高い地位を維持したいと思うでしょう。投資家は、株式市場がポートフォリオに落ち込んでいる間、配当を生み出す株式を購入することを好みます。
バリュー投資家に好まれる
バリュー投資家は、高い配当利回りを強力な価値指標と見なしています。高品質の株式が高い配当を生み出している場合、それは過小評価されていると見なされます。売上高と利益の数値の改善は、高品質の株式の最も強力なファンダメンタル指標の1つです。投資家の視点から見た理想的な状況は、高い収益性と低い負債です。しかし、そのような状況は、企業の成熟段階に存在します。通常、発展途上国では、そのような状況は容易に利用できず、ほとんどの企業は、バランスシート上の多額の負債を活用することに熱心です。
成熟した企業と見なされる
定期的に配当の形で利益を分配している会社は、確立された会社または飽和状態の会社と見なされます。この設立には、将来の収益の予測可能性が伴います。企業は、投資家や株主を引き付けるために短期流動性を調整することを決して望んでいません。一般的に、配当金が支払われるとき、それは彼らがその流動性ポジションを完全に管理していることの指標です。流動負債が完済されると、企業は株主に配当を提供できるようになります。
配当金を再投資すると、利回りが向上します。
配当金を再投資すると、利回りがさらに向上します。投資家は、配当を生み出す株式を蓄積するために体系的な方法で投資する必要があります。このように、彼らはポートフォリオに根本的に強い株を蓄積するだけでなく、全体的な配当収益も増やします。流入する配当金を再投資することも同様に重要です。この余剰金は、本質的に循環的な配当株を購入するために使用できるからです。より多くの株はより多くの配当を意味し、これもまたより多くの株を購入するために使用されます。
一部の株式の配当利回りが高いのはなぜですか？
2007年から2009年にかけてのサブプライム住宅ローンの落ち込みを見ると、一部の企業は10％から20％の範囲の配当を提供し、顧客に株にしがみつくように促していましたが、それは株の市場価格が見られたからです。下向きのスパイラルにより、配当利回りが高くなりました。高利回り株を分析する際には、株の高利回りの理由を特定することが常に不可欠です。
株式の利回りが平均を上回っている理由は2つあります。
＃1-市場価格は急落しました
株価が急落し、配当性向が変わらない場合、配当利回りは上昇する傾向にあります。たとえば、株式ABCが元の60ドルで1.50ドルだった場合、その利回りは2.5％になります。株価が50ドルに下がり、1.50ドルの配当性向が維持される場合、その新しい利回りは3％になります。この状況に直面して、利回りは配当投資家を引き付けるように見えるかもしれないことに注意する必要があります。それは実際には価値の罠です。株式の高利回りを理解することは常に不可欠です。株価が50ドルから20ドルに下がっている会社は、おそらく苦労しているので、株価の急落を検討する前に詳細な分析を行う必要があります。
＃2 –それはMLPまたはREITですか？
マスターリミテッドパートナーシップまたは不動産投資信託は、株式よりも大幅に高い配当利回りを提供する傾向があるため、配当投資家の間で急速に人気を集めています。これらの信託は、収益の大部分（少なくとも90％）を配当の形で株主に分配する必要があるため、高配当を提供する傾向があります。これらの信託は、企業レベルで通常の所得税を支払うことはありませんが、税負担は投資家に移転されます。
高配当利回りセクター
これは経験則ではありませんが、一般的に、以下の業界は配当に適していると見なされます。
＃1-REITセクター
以下のグラフは、米国のいくつかのREIT（DCTインダストリアルトラスト（DCT）、グラマシープロパティトラスト（GPT）、プロロジス（PLD）、ボストンプロパティーズ（BXP）、リバティプロパティトラスト（LPT））の配当利回りを比較しています。REITは安定した利回りを提供することに注意してください（以下の例では2.5％-5.2％）。
出典：ycharts
＃2 –たばこセクター
米国のたばこ部門も、過去5〜10年間で安定した収量比率を示しています。下のグラフでは、Philip Morris Intl（PM）、Altria Group（MO）、およびReynolds American（RAI）を比較しました。これらの企業は過去5〜10年間安定した配当を行っていることに注意してください。
出典：ycharts
REITやタバコと同様に、電気通信、マスターリミテッドパートナーシップ、ユーティリティなどの他のセクターも、比較的高い配当利回りを示す傾向があります。
結論
投資家として、ポートフォリオの配当株を維持しながら、以下の点に注意する必要があります。
- 配当利回りは、株式が配当の形で支払う年間収益を表すため、投資家にとって重要な考慮事項です。
- 配当株からの収入を求める投資家は、継続的に少なくとも3％から4％の利回りを持つ株に集中し続ける必要があります。
- 投資家は、配当から利回りを上げるために一部の株式が提供できる「バリュートラップ」も検討する必要があります。
- 非常に高い利回りで10％程度の配当を提供する株式のほとんどは、配当の削減がカードに非常に多いため、非常にリスクが高いと見なされます。
- 投資家は慎重に株式を選択する必要があり、すべての株式だけを保持するのではなく、将来的にマイナスの影響を与える可能性があるため、本質的に高配当を生み出します。
- また、実施されている政府の政策や、存在している経済および税制政策など、他のマクロ経済的要因も考慮する必要があります。そのようなポリシーが一貫している場合、その効果は会社と業界全体のパフォーマンスに見ることができます。
役立つ投稿
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