ROICとROCEの違い
使用資本利益率（ROCE）は、長期的な収益性を意味する指標であり、金利税引前利益（EBIT）を使用資本で割って計算されます。使用資本は、会社の総資産からすべての負債を差し引いたものです。投資収益率は資本（ROIC）は、投資された総資本に対して会社が得ている利益を測定し、会社が投資家の資金を使用して追加の収入を生み出す効率を判断するのに役立ちます。
投資資本利益率（ROIC）と使用資本利益率（ROCE）は、会社の収益性だけを決定する以上の収益率になります。これらの比率は、会社の業績を理解し、利益のどれだけが投資家に還元されるかを評価するのにも役立ちます。これらの比率はどちらも、企業が資本をどのように活用して投資し、さらに成長するかを具体的に調べています。ROICは、ROCEやその他の比率とともに、アナリストが企業の財政状態を評価し、将来の利益を生み出す能力を予測するのに役立ちます。
これらの比率は両方とも、会社が投資資本をどれだけ効率的に使用しているかを判断するのに役立ち、主にこれらの比率の計算方法において、非常に類似しており、ほとんど違いがありません。
ROICとROCEのインフォグラフィック
主な違い
- 比率が高いほど、ROCEとROICの両方に適しています。それは会社が資本をよりよく利用していることを意味します。これは、会社が収益性の高い投資に資本を割り当てていることを示しています。
- これらの比率は両方とも、WACC（加重平均資本コスト）と比較した場合にのみ意味があります。ROICとROCEがWACCよりも高い場合は、その会社が会計年度に価値を生み出したことを示しています。
- これらの比率が資本コストよりも低い場合、それは会社が弱い財政状態にあることを意味します。
- ROICの計算は概念的には簡単ですが、考慮しなければならない実際的な問題もあります。たとえば、投資資本は、無形資産や人的資本およびのれんへの投資額を考慮していません。この投資は利益の増加に役立ち、キャッシュフローにも反映されます。それらはROICには反映されません。
- ROCEの欠点は、市場価値ではなく簿価に対する収益を測定することです。つまり、資産が減価償却されると、キャッシュフローは同じままでもROCEは増加し続けます。これは、古いビジネスが新しいビジネスと比較して高い価値を持つことを意味しますが、必ずしもそうではない場合があります。キャッシュフローもインフレの影響を受けます。また、資産の簿価はインフレの影響を受けないため、インフレの増加に伴って収益も増加しますが、使用資本は増加しないことに注意することも重要です。
ROICとROCEの比較表
| ROIC | ROCE | |
| ROICは、投資された総資本の効率を判断するのに役立ちます。これは、会社が収益性の高い投資に資本を割り当てているかどうかを判断するのに役立つ指標です。 | ROCEは、企業の事業運営の効率を検査し、使用資本で企業が生み出す利益を測定するための手段と見なすことができます。 | |
| ROICフォーミュラ–金利税引前利益（EBIT）*（1-税率）/投資資本 | ROCEフォーミュラ–（金利税引前利益（EBIT）/使用資本利益率）。一貫性を保つために、分子と分母は利息と税金の前に取られます。 | |
| 投資資本は、使用資本のサブセットであり、事業で積極的に使用されている資本の一部です。投資資本は、=固定資産+無形資産+流動資産–流動負債–現金として計算できます。 | 分母に使用される資本は、（負債+資本-流動負債）として計算されます。それはビジネスの一部であるすべての資本を意味します。 | |
| この比率は、投資家の観点から不可欠です。 | この比率は、当社の観点から不可欠です。 | |
| ROICは、そのセクター内の企業のパフォーマンスを評価するのに役立ちます。ROICを使用したセクター間の比較は意味がない場合があります。たとえば、エネルギー会社とITを比較します。営業資産の生産性を比較します。 | ROCEは会社の長期的な見方を見て、マネージャーの能力を評価します。ROCEがあまりにも多くの現金を長期間保持している場合、経営陣にペナルティーを科します。ROCEの傾向は重要です。 |
結論
ROICとROCEは似ていますが、わずかな違いがあります。これらは、企業間の比較に役立ち、過去1年間の比率を使用して企業のグラフを決定するのに役立つ重要な比率です。どちらの比率も、エネルギー、電気通信、自動車など、資本集約的な企業を比較するのに役立ちます。これらの対策は、サービスベースの企業に関しては使用が制限されています。