トータルリターンインデックスとは何ですか？
Total Return Index（TRI）は、構成銘柄の価格の変動と配当金の支払いの両方からのリターンを取得するための非常に便利な株価指数ベンチマークであり、配当金が再投資されることも前提としています。これは、投資家が行った投資から何を取り戻しているのか、または見返りを得ているのかを実際に示しているため、非常に便利な指標です。
トータルリターンインデックスの計算式
トータルリターンインデックスの計算式は次のように表されます–
トータルリターンインデックス=前のTR * [1+（今日のPRインデックス+インデックス付き配当/前のPRインデックス-1）]トータルリターンインデックスの計算
トータルリターンインデックスの計算は、ドル、ユーロ、またはその他の通貨の形式で行うことができます。最初にTRIを計算するには、支払われた配当を考慮する必要があります。最初のステップは、一定期間に支払われた配当を、インデックスに関連するポイントの計算に使用されたのと同じ除数で除算することです。これは、インデックスのベースキャップとも呼ばれます。これにより、インデックスのポイントごとに支払われる配当の値が得られます。これは、次の式で表されます。
インデックス付き配当（Dt）=支払われた配当/ベースキャップインデックス
2番目のステップは、配当と価格変動指数を組み合わせて、その日の価格リターン指数を調整することです。以下の式を使用してこれを行うことができます。
（本日のPRインデックス+インデックス配当）/前回のPRインデックス
最後に、配当金の支払い履歴全体を占めるトータルリターンインデックスに価格リターンインデックスの調整を適用してトータルリターンインデックスを計算し、この値を前日のTRIインデックスに掛けます。これは次のように表すことができます。
トータルリターンインデックス=前のTRI * [1+ {（今日のPRインデックス+インデックス付き配当）/前のPRインデックス} -1]
したがって、基本的に、TRIの計算には、最初にインデックスポイントごとの配当を決定し、次に価格リターンインデックスを調整し、最後に前日のTRIインデックスレベルに調整を適用するという3つのステップのプロセスが含まれます。
トータルリターンインデックスの例
ここでは、ロンドン証券取引所の例を単一のユニット株式として考え、それに投資します。この株式は2000年に購入され、2001年に0.02ポンドの配当が発行されました。配当が発行された後の株式の価格は5ポンドになりました。配当金が発行されたものは何でも、5ポンドの同じ価格帯でLSEの株式をさらに購入するために利用されたと想像できます。したがって、0.02 / 5 = 0.004株のLSEを購入できるようになり、総計は1.004株になります。したがって、このレベルのTRIは5 * 1.004 = 5.02として計算できます。
2002年2年目に、株価が0.002ポンドで一定であると仮定して、株式は再び新たな配当を発行します。現在、私たちは実際に1.004株の所有者です。このように計算された配当総額は、1.004 * 0.02 = 0.002008GBPです。これは現在、現在の価格が5.2ポンドの同じ株式に再投資されています。これで、保有株式数は1.008株になります。したがって、TRIは5.2 * 1.008 = 5.24になります。
すべての期間で同じことを行う必要があるため、最終的に期間の累積数の終わりに、TRIレベルのグラフを簡単にプロットしたり、前の式を考慮して上記の式を使用してその期間に必要なTRIを計算したりできます。期間TRIと現在のTRI。
トータルリターンインデックスvsプライスリターンインデックス
- トータルリターンインデックスには、証券から受け取った配当とともに、価格の動きまたはキャピタルゲイン/ロスの両方が含まれますが、価格リターンインデックスは、受け取った配当ではなく、価格またはキャピタルゲイン/ロスの動きのみを考慮します。
- TRIは、価格変動、利息、配当など、それに関連するすべての構成要素を含むため、株式からの収益のより現実的な図を示します。PRIは価格の動きに関する詳細のみを提供し、これは株式からの実際の収益ではありません。
- TRIは、投資信託のNAVがポートフォリオの資本の損失/利益だけでなく、から受け取った配当も表すため、投資家が投資信託をより適切に評価するのに役立つため、投資家が投資信託をベンチマークする方法に関する最新のアプローチです。 PRIは、ミューチュアルファンドを推進している証券の数にのみ関係する価格変動に対してミューチュアルファンドがベンチマークされた従来のアプローチであるのに対し、ポートフォリオの保有はより伝統的なアプローチです。
- TRIはより透明性が高く、株式やファンドの信頼性が大幅に向上しましたが、PRIは、実際のシナリオを理解せずに特定のファンドに投資するように多くの投資家を引き付けたミューチュアルファンドのパフォーマンスを誇張しているため、誤解を招くシナリオです。 。
投資信託投資家へのTRIの影響
プライスリターンインデックスを超えるトータルリターンインデックスの使用は、投資家の長期戦略に大きく影響する可能性があります。これは、受動的投資への能動的投資において重要な役割を果たします。平均的に数えると、インデックスの構成要素は、年間ベースで約2％の配当で稼ぐことがわかります。PRIアプローチを採用した場合のこのリターンは、ミューチュアルファンドの比較には含まれていません。
したがって、PRIアプローチでは、リターンは最小化されるか、毎年2％控えめになります。TRIアプローチでは、投資家は、PRIアプローチではなく、TRIアプローチを考慮することで、インデックスのパフォーマンスが2％向上したことがわかります。投資信託投資家に対するTRIの良い点の1つは、投資されたお金が不正確なベンチマークの背後に固定されなくなることです。
結論
トータルリターンインデックスは、株式や投資信託の構成銘柄に対して生成された実際のリターンを知りたい場合に非常に役立つベンチマークです。これは、投資家が行った投資から何を取り戻しているのか、または見返りを得ているのかを実際に示しているため、非常に便利な指標です。これは基本的に、インデックスのリターン、支払われた配当、およびインデックスに再投資される配当の構成要素です。
すべての主要な先進国市場では、最近のすべての投資信託は、以前は価格リターン指数に対してベンチマークされていたトータルリターン指数に対してマークされています。株式の場合でも、ファンドの成長オプションに関しては、それが生み出したが、基礎となる会社から分配されなかった配当を考慮することが義務付けられています。したがって、株式ファンドからの実際のリターンを計算する場合、TRIは全体像を把握することができます。