逆合併とは何ですか？
逆合併とは、民間企業が株式の過半数を公開会社と交換して公開会社を買収し、事実上上場会社の子会社となるタイプの合併のことです。逆IPOまたは逆テイクオーバー（RTO）とも呼ばれます。
逆合併の形態
- 公開会社は、非公開会社のかなりの割合を買収し、それによって、通常は公開会社の50％以上の過半数を引き換えに与える可能性があります。民間企業は現在、公開会社の子会社になり、公開されていると見なすことができます。
- 公開会社は、通常、株式交換によって非公開会社と合併する場合があります。この場合、非公開会社は、公開会社を大幅に管理し続ける必要があります。
逆合併の例
例1-Diginex逆合併
出典：cfo.com
Diginexは香港を拠点とする暗号通貨会社であり、逆合併契約を締結することで公開会社になりました。上場企業である8iエンタープライズAcquisitionsCorpと株式交換を行っています。
例2–テッドターナー-米放送
逆合併の顕著な例は、テッド・ターナーが彼の会社をライス放送と合併したことです。テッドは父親の看板会社を相続していたが、運営は悪かった。しかし、彼の将来への大胆なビジョンにより、彼は1970年にわずかな投資資金を得ることができ、現在はタイムズワーナーグループの一部であるライスブロードキャスティングを購入しました。
例3– Rodman＆RenshawとRoth Capital
Rodman＆RenshawやRoth Capitalのような小さなブティック企業は、40以上の中国企業をアメリカの投資家や証券取引所に持ち込み、32の価値のある取引で、機能しなくなった、またはビジネスがほとんどまたはまったくなかった「シェル」アメリカの公開会社と逆合併を行いました。百万米ドル。
利点
- 簡素化されたプロセス：IPOを通じて公開問題を提供する従来の方法は、通常、実現するのに数か月または数年かかりますが、逆合併は数週間以内に迅速に行われます。これにより、会社の管理にかかる時間と労力を大幅に節約できます。
- リスクの最小化：IPOの計画には数か月かかりますが、企業が実際にIPOに参加するかどうかは、従来は保証されていません。時には株式市場は本当に不利に見えるかもしれず、取引はキャンセルされるかもしれません、そしてすべての努力は時々無駄になります
- 市場への依存度の低下：企業が逆合併のルートを採用する場合、市場のセンチメントを測定し、潜在的な投資家に次の問題のサブスクリプションを引き受けるよう説得するためのロードショーを実施するという面倒な作業はすべて問題ではありません。オファーのサブスクリプションと市場での受け入れに関しては、心配する必要はありません。この合併のプロセスは、民間企業を公的企業に転換するためのメカニズムにすぎないため、市場の状況は、公になりたい企業とはほとんどまたはまったく関係がありません。
- 低コスト：公的発行の場合とは異なり、投資銀行家に多額の手数料を支払う必要がないため、この逆合併の採用された措置は、会社にとって費用効果が高くなります。さらに、規制当局への提出や目論見書の作成に伴う長い手続きのすべてを免除される場合もあります。
- 公開会社のメリットを得る：民間会社が公開されると、元のプロモーターに優れた出口の機会が提供されます。両社の株式は現在、公的証券取引所で取引されるため、追加の流動性の利点を得るのに役立ちます。同社は現在、資本市場にさらにアクセスして、二次提供を通じてさらに株式を発行することができます。
短所
もちろん、プロセスにはリストされているように特定の欠点があります
- 情報の非対称性：デューデリジェンスのプロセスは見過ごされがちであるため、透明性がほとんどなく、情報の非対称性を引き起こすため、不正な管理者によって手紙や銀行の明細書が偽造されることがよくあります。
- 詐欺の範囲：シェルまたは廃止された会社が民間会社と一緒に基礎となるビジネスをほとんどまたはまったく持っていない場合があるため、大規模な詐欺の範囲があります。彼らは、経営陣によって提供されたいくつかの疑わしい財務諸表によって、有名な監査会社のフランチャイズで監査されます。ただし、その下での操作はほとんどまたはまったくありません。ブティック企業もこの機会を悪用して、逆合併の範囲を通じてそのような企業を公開することからお金を稼ぎます
- コンプライアンスの新たな負担：民間企業が上場する場合、上場企業であることに伴うすべての要件に関して、マネージャーはしばしば経験が浅いことがよくあります。マネージャーが事業を運営するよりもすべての管理上の懸念に集中する傾向がある場合、これらの負担はしばしば会社の業績に影響を与える可能性があります
制限事項
- 逆合併プロセスとは逆に、より多くの資金を調達するのはIPOプロセスであることにしばしば気づきます。
- IPOの場合に通常普及している株式に対する市場のサポートが不足しています
結論
逆合併は、民間企業がIPOプロセスの一部として一般的に含まれるすべての手続きをバイパスする絶好の機会です。企業が証券取引所に上場し、それによって公開されることは、費用効果の高いルートになる傾向があります。
しかし、限られた透明性と情報の非対称性によるそのようなルートの制限と誤用の範囲を考えると、金融セクターの多くの人々がそのような抜け穴を利用することを可能にしました。そのような出来事を避けるために、倫理的枠組みがそれらに十分に吸収されることが不可欠になります。
このような問題が処理されると、民間企業が考慮する必要がある唯一の要因は、IPOルートの範囲とは対照的に、そのようなルートの範囲が限定されることと、公開会社。