貸借対照表上の有価証券(定義、種類)

有価証券とは何ですか?

市場性のある証券は、現金に容易に変換できる流動資産であり、会社の貸借対照表の流動資産として報告されます。その代表的な例には、コマーシャルペーパー、財務省証券、コマーシャルペーパー、およびその他のさまざまなマネーマーケット商品が含まれます。 。

これらの証券は不可欠な投資クラスであり、大企業のお気に入りです。下の写真に示されているように、マイクロソフトは総資産の50%以上を短期投資または有価証券として保有しています。

有価証券の特徴

さて、これらの証券には多くの特徴がありますが、他の証券とは一線を画す最も重要な2つの特徴を以下に示します。

#1-非常に流動性が高い

  • これはおそらく、すべての金融商品がそれらを市場性のある証券として分類しなければならない唯一の最も重要な機能です。
  • これらの有価証券は流動性が高く、短時間でリーズナブルな価格で簡単に現金に換金できます。
  • 短時間に相当するものはどこでも定義する必要はありませんが、慣習および一般的に受け入れられている原則に従って、この期間は1年未満である必要があります。
  • 以下の特徴を示し、したがって市場性のある有価証券として分類される商品の例のいくつかは、コマーシャルペーパー、財務省証券、受取手形、およびその他の短期商品である。

#2 –簡単に転送可能

  • 流動性を高めるために、これらの証券は簡単に譲渡できる必要があります。
  • これらの証券の流動性が高く、譲渡が容易な機能は、互いに補完し合っています。
  • このような証券は、証券取引所などで簡単に譲渡できる商品です。

上記の2つの機能を使用して、任意の証券を市場性のある有価証券として分類できます。

実用的なイラストを使って、これが分類ツールとしてどのように使用されるかを理解しましょう。

市場性のある証券の例

X社は2016会計年度に満期が30年の米国国債に投資しています。同社の財務管理者であるアダム・スミス氏は、これらの投資をこれらの証券として分類するかどうかについてジレンマに陥っています。 。

解決策–前述のように、有価証券の市場性のある有価証券としての分類は、流動性が高く、譲渡が容易な2つの重要な特徴に基づいて判断する必要があります。そのような有価証券の分類は、投資家がそれを保有している期間に基づいていません。貸借対照表の市場性のある有価証券は、長期または短期の場合があります。政府証券は一般的に満期が長い。たとえば、米国財務省の満期は30年から28日までです。政府のセキュリティは、多くのフォーチュン500企業が使用する好ましい投資モードの1つです。これらの証券は、30年間元本を投資家に返済することを約束していませんが、債券市場では比較的迅速に売却できます。したがって、それらは非常に流動性が高く、簡単に移すことができます。したがって、それらは市場性のある有価証券として分類されます。

また、以下のMicrosoftの例も参照してください。なお、満期が3ヶ月未満の投資は現金同等物に分類され、満期が3ヶ月を超え1年未満の投資は短期投資に分類されます。

出典:Microsoft

#3 –低リターン

  • セキュリティの収益は、それに関連するリスクに正比例します。
  • リスクが高いほど、リターンも高くなります。
  • これらの証券は流動性が高く、譲渡が容易であるため、他の種類の証券と比較して、インフレ*およびデフォルトリスク*は非常に低くなっています。
  • 投資家は、これらの証券を選択する際に、リスクとリターンの間でトレードオフを行う必要があります。
セキュリティに関連するさまざまな種類のリスク
  • デフォルトリスク:デフォルトリスクは、発行者または借り手が期日に債務の支払いを行うことができない確率です。
  • 金利リスク:金利リスクは、金利の上昇により価値が低下する債券や社債などの固定リターン商品に関連するリスクです。
  • I nflationリスク:とは異なり、金利リスク、唯一の固定利付証券に影響を与えます。インフレリスクはあらゆる種類の証券に影響を及ぼします。それはすべての経済に影響を及ぼしますが、商品の価格水準が毎年急激に上昇する高インフレ経済でより多く見られる影響です。価格水準の上昇はお金の価値を低下させ、お金の価値の低下は総資産利益率の低下をもたらします。

#4-市場性

  • 市場性のある有価証券には、ロンドン証券取引所、ニューヨーク証券取引所など、売買できる活発な市場があります。
  • 市場性は流動性と似ていますが、流動性とは証券を現金に変換できる時間枠を意味する点が異なります。対照的に、市場性は、証券の売買のしやすさを意味します。

分類

出典:Microsoft

貸借対照表の有価証券は、次の2つのカテゴリに分類できます。

  1. 株式:市場性のある株式は、証券取引所で取引される株式商品です。株式の一般的な種類は、株式と優先株式です。この商品は、取引目的で保有されているか、販売可能である必要があります。これらの持分証券が支配権を取得するために取得された場合、これらの有価証券は市場性のある持分証券とは見なされず、代わりに貸借対照表で長期投資として分類されます。
  1. 債券:市場性のある債券は、債券市場で取引される債券です。一般的な種類の債券は、米国国債、コマーシャルペーパーなどです。これらの商品は、取引目的で保有されているか、販売可能である必要があります。

市場性のある証券の種類

有価証券にはさまざまな種類があります。ここでは、市場で入手可能な一般的な証券のいくつかについて説明します。

#1-コマーシャルペーパー

  • コマーシャルペーパーは、満期が270日以内の短期債務証券です。
  • 彼らは無担保債務です。つまり、担保が付いていない、つまり借り手が支払いを保証していないということです。
  • それらは短期資金調達に使用されます。つまり、在庫、流動資産の購入、および短期負債の支払いに使用されます。
  • それらは保護されていないため、大規模な機関によって発行され、大規模で裕福な企業によって購入されます。
  • 規制当局はそれらを規制しておらず、これはそれらを非常に費用効果の高い資金調達手段にします。それらは常に額面からの割引で発行されます。

#2 –手形または銀行家の受け入れ

  • 銀行家の受け入れは、借り手が借りる金額であり、将来支払うことを約束し、銀行によって裏付けられ、保証されます。
  • コマーシャルペーパーと為替手形の違いは、コマーシャルペーパーとは異なり、為替手形は担保付債務であるということです。
  • コマーシャルペーパーと同様に、在庫、流動資産の購入、およびその他の短期負債の支払いに一般的に使用される短期金融商品でもあります。
  • 銀行家の承諾は、金額、期日、および支払いが行われる人の名前を指定します。

#3 –財務省短期証券(T法案)

  • これらのT-billは、満期が1年未満の短期証券です。
  • 市場では、満期が3か月、6か月、1年のさまざまなカテゴリのT-billを見つけることができます。
  • 一般投資家に人気のあるT-Billの特徴の1つは、大規模な金額で発行されないことです。
  • それらは$ 1000、$ 5000、$ 10,000などの額面で発行されます。
  • コマーシャルペーパーと同様に、割引価格で発行され、投資家は満期時に額面価格を受け取ります。

割引と返品の計算方法を理解するために、下の図を見てみましょう。

米国政府はT-Bill額面$ 10,000を発行します。満期は6か月で9,800ドル。

  • この場合、投資家はT-Billを購入するために9,800ドルを棚上げする必要があります。6か月の終わりに、投資家はT-billを10,000ドルで政府に売り戻すことができます。したがって、自分自身を稼ぐ
  • 200ドル。これは、T-billを保持することによって得られる割引率または金利です。したがって、T-billは常に割引価格で発行されると言われています。

#4 –譲渡性預金

  • これらは普通預金口座に似ています。
  • 銀行に一定期間預け入れたお金の代わりに発行されます。
  • これらは交渉可能な手形であるため、簡単に譲渡できます。
  • 譲渡性預金の満期は、商業銀行の場合は7日から1年、金融機関の場合は1年から3年です。

なぜ企業は低利回りの市場性のある証券を購入するのですか?

その質問に答える前に、別の市場性のある有価証券の例を見てみましょう。Appleが保有する市場性のあるセキュリティ会社はどれくらいですか?ウォール街で最も価値のある会社であるアップルは、これらの証券の膨大な山を維持しています。

2015年のAppleInc。の年次報告書の49ページに、その市場性のある有価証券に関する以下の詳細が記載されています。

2015年に終了した年度のAppleInc。の年次報告書

詳細短期証券(000百万単位の金額)長期証券(000百万単位の金額)
ミューチュアルファンド 1,628         –
米国財務省証券 3,498 31,584
米国代理店証券    767   4,270
非政府証券    135   6,056
譲渡性預金  1,405      877
コマーシャルペーパー  1,035      –
コーポレート証券11,948104,214
地方債       48       904
住宅ローンおよび資産担保証券       1716,160
合計20,481ドル164,065ドル

出典:Apple年次報告書

Appleが保有するこれらの証券(短期および長期)の合計額は1,840億ドルを超えていますが、現金および現金同等物はわずか210億ドルです。上記のデータを見ることによって導き出すことができる重要な観察のいくつかは次のとおりです-:

  • Appleは、現金(210億ドル)の形で保有しているよりもはるかに多くの富を市場性のある有価証券(1,840億ドル)で保有しています。現金は利益をもたらさないので理由は明らかです、最小のリスクで利益を提供するような証券の形で資金を保持する方が良いです。
  • すべての証券を1つの商品で保有しているわけではありません。それでも、投資信託、米国債、コマーシャルペーパー、企業証券など、さまざまな種類の市場性のある証券で配布されています。このような配布の理由は、そのような証券の保有に伴うリスクを分散させるためです。
  • さまざまな種類の市場性のある証券の中で、Appleはその資金の半分以上を企業証券に投資してきました(104 + 11 = 1,250億ドル)。貸借対照表上の市場性のある有価証券は、リスクとリターンのプロファイルが大きく異なります。譲渡性預金、米国政府証券、およびコマーシャルペーパーは、リスクが低く、リターンも低くなります。一方、投資信託や企業証券は、より高いリターンとより高いリスクを提供します。Appleが市場性のある証券資金の半分以上を企業預金に保有している理由として考えられるのは、リスク選好度が高いためである可能性があります。

なぜ市場性のある証券に投資するのですか?

ここで、上記の質問に戻りましょう。ほぼすべての企業が、市場性のある有価証券に一定額の資金を投資します。市場性のある証券に投資する幅広い理由は次のとおりです-:

  1. 現金の代替–現金や銀行の残高の優れた代替品です。アイドル状態の現金は、それを保持しても収益が得られないため、成長しません。一方、銀行の残高はわずかなリターンしか提供しません。一方、そのような証券は、十分なリターンを提供するだけでなく、流動性が高く、簡単に譲渡できるため、お金を保持することに関連する利点も保持します。
  2. 短期負債の返済–すべての企業には、さらに短期負債と長期負債に分かれる負債があります。固定負債は、通常1年以上のより長期間にわたって返済されます。それに比べて、短期負債は1年以内に支払われることになっています。固定負債の例としては、ボーナス費用、所得税費用などがあります。これらの有価証券は流動性が高く、その間、利息や配当の形で会社に追加の収入を提供するため、短期負債の支払いに最適な方法です。
  3. 規制要件–金融機関から資金やローンを調達するために、企業は貸し手の利益を保護する規約と呼ばれる特定のガイドラインとルールに従う必要があります。これらの契約は、借り手と貸し手によって合意され、すべてのローン契約で指定されています。債務約款は、多くの場合、借り手がローン期間を通じて維持しなければならない比率の形をとっています。これらの比率は、主に企業の流動性と長期的なソルベンシーの健全性を扱っています。これらの市場性のある有価証券の維持は、ほとんどの市場性のある有価証券が流動資産とみなされるため、ソルベンシー比率を満たすのに役立ちます。したがって、そのような証券の数が多いほど、流動比率と流動比率は高くなります。(また、チェックアウト比率分析)

結論

貸借対照表上の市場性のある有価証券の上記のすべての特徴と利点は、それらを金融商品の非常に人気のある手段にしました。ほとんどすべての会社がある程度の市場性のある有価証券を保有しています。これらを保有する具体的な理由は、会社の支払能力と財政状態に大きく依存します。多くの利点にもかかわらず、市場性のある証券に関連する低リターン、デフォルトリスク、インフレリスクなどのいくつかの制限があります。会社はそれらを取引目的または流動性目的で保有しています。一般的に、これらは成熟期間まで保持されます。それでも、会社は、信用の悪化やデュレーション管理の予測を含むがこれらに限定されない戦略的理由により、定められた満期前にそれらを売却する場合があります。

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