メザニンファイナンスとは何ですか？
メザニンファイナンスは、債務とエクイティファイナンスの両方の機能を備えた一種のファイナンスであり、デフォルトの場合に貸し手がローンをエクイティに変換する権利を提供します（他の優先債務が返済された後のみ）
たとえば、中国が支援する億万長者の李嘉誠からの香港の超高層ビルの購入者は、記録的な52億ドルで、取引に資金を提供するために90％を借り入れ、この52億ドルの約40％を1年間のメザニンファイナンスで借りようとしています。 8％の金利で。
出典： reuters.com
構造
家を買ったことがありますか。
はいの場合、家の所有者のほとんどが頭金を支払うことを知っているでしょう。この頭金は彼が自分のために貯めたお金です。そして、残りの金額は銀行を通じて抵当に入れられます。つまり、残りの金額はローンとして扱われます。
メザニンファンドの場合、それはそのように機能します。
メザニンファンドは家を買うことではなく、会社を買うことです。それは次のように起こります–
会社を買収している会社は、自分の現金を使用しています。その後、残りの部分は別の銀行からの借金として扱われます。
一般的に、プライベートエクイティはここで仲介者として機能します。彼らは自分で会社を購入するか、会社の経営陣が対象会社を購入するのを手伝います。
現在、メザニンファイナンスの定義はさまざまなタイプにすることができます–
- 通常、一部はプライベートエクイティによる自己貯蓄から与えられます。そして、彼らは購入資金を調達するために複数の投資家から融資を受けます。
- もう1つのタイプは、プライベートエクイティ会社が独自の貯蓄を使用し、会社自体から負債を受け取り、資金調達を手配することです。
結果として、メザニン基金は誰もが求めるものではありません。リスクははるかに高く、利益への期待も非常に高くなります。
特徴
メザニンファンディングの最も重要な特徴は次のとおりです–
- メザニンファイナンスは、新興企業を超えた企業向けです。メザニンファイナンスは、新興企業向けではありません。当初、新興企業は十分なキャッシュフローを持っていないため、この非常にリスクの高い投資を引き受けることは困難です。これは、まだIPOに足を踏み入れていないが、拡大できるように成長資本を増やす必要がある人向けです。
- 非常に柔軟な資金調達形態：メザニンは劣後債と呼ばれます。また、エクイティファイナンスに巨額の資本コストを支払う準備がまだ整っていない中小企業の経営者にとって特に便利です。メザニンファンドはオーダーメイドのアプローチを念頭に置いて提供されているため、中小企業の経営者に非常に適しています。また、個人投資家、投資信託、保険会社、銀行などの複数の資金源から少量が借りられているため、誰もすぐに借り手を追いかけることはありません。もう1つの理由は、非常に柔軟性があるため、無担保ローンと見なされるためです。つまり、借り手はローンを組むために資産を提供する必要がありません。
- 非常にリスクが高い：メザニンファンドはかなりリスクがあります。一方では、それは中小企業の所有者が彼らの成長資本を後押しするのを助けます。しかし、別の側面では、それは非常に危険であることが判明しました。中小企業の経営者が十分な収入（またはキャッシュフロー）を生み出すことができない場合、メザニンファイナンスの金利が非常に高いため、彼らが期限内に借金を返済することは不可能です。そのため、メザニンの負債は会社のキャッシュフローの2倍を超えないようにすることが常に推奨されています。たとえば、ある会社が約10万ドルのキャッシュフローを生み出している場合。メザニンファイナンスとして200,000ドルかかり、負債総額（メザニン負債を含む）として500,000ドル以下である必要があります。
- メザニンファンドは無担保であるため、貸し手は特定の場合に借り手を制限します。これは借り手にとって良いニュースではありませんが、メザニン債務は無担保であるため、貸し手はローンをある程度保持する必要があります。そのため、借り手が順守する必要のある制限条件が組み込まれていることがよくあります。たとえば、借り手がデフォルトで金額を返済する場合、貸し手はワラントまたは所有権のオプションを要求する場合があります。または、借り手は追加のローンを借りないように求められる場合があります。そうでない場合、借り手が満たす必要のある財務比率はほとんどありません。 。
例
例1-リチャードアイスクリームパーラー氏
メザニンファイナンスは、IPOを行わずに、会社を買収したり、自分のビジネスを拡大したりするために使用できます。
リチャードさんがアイスクリームパーラーを持っているとしましょう。彼は自分のビジネスを拡大したいと思っています。しかし、彼は従来のエクイティファイナンスに行きたくありません。むしろ彼はメザニンファイナンスに行くことにしました。
彼はメザニン金融業者に行き、メザニンローンを要求します。貸し手は、メザニンローンのワラントまたはオプションが必要であると述べています。ローンは無担保であるため、リチャード氏はメザニン貸し手によって設定された条件に同意する必要があります。
したがって、リチャード氏は、毎年60,000ドルのキャッシュフローがあることを示すことにより、100,000ドルを受け取ります。彼のアイスクリームパーラーは十分なキャッシュフローを生み出すことができなかったため、彼はローンを取り、残念ながら支払い時にデフォルトしました。貸し手は彼のアイスクリームパーラーの一部を取り、彼らのお金を取り戻すために売り払います。
例2–連邦首都
ソース：prnewswire.com
上からわかるように、Federal Capital Partners（プライベートエクイティファーム）は、Altis GrandCentralの開発のためにAltmanCompaniesに650万ドルのメザニンファンドを提供しました。
利点
- 簡単に融資を受けることができます：中小企業の所有者は拡大するための資金が必要です。メザニンファイナンスは簡単に手に入れることができ、住宅ローンとして資産を提供する必要はありません。
- ローンの構造は非常に柔軟です。メザニン債務の構造は非常に柔軟です。借り手は複数の資金源から融資を受けるため、それぞれからの金額は少なくなります。
- メザニン債務の利子は税控除の対象となります。これはメザニンファンドの主な利点であり、中小企業の所有者がメザニン債務を選択する理由の1つは、債務に支払う利子が、政府。
短所
- 制限条項：ローンは無担保であるため、貸し手は、ワラント、部分所有権のオプション、貸し手から追加のローンを借りないなどの制限条件を借り手に組み込んでいます。
- 高金利：メザニンローンは無担保であるため、借り手はかなり高金利を支払う必要があります。借りる予定の半分を稼いでいない場合は、メザニンローンを利用しないでください。
推奨リソース
これは、メザニンファイナンスとその定義のガイドです。ここでは、メザニン資金調達の構造、長所、短所を例とともに説明します。以下はあなたが好きかもしれない有用な記事の別のセットです–
Original text
- 短期資金調達–定義
- LTMEBITDA
- アルトマンZスコア <