エクイティマルチプライヤとは何ですか？
資本乗数は、会社の資産のどれだけが株主資本によって賄われているかを理解するのに役立ち、総資産と総資本の単純な比率です。この比率が高い場合は、財務レバレッジ（負債と資本の合計）が高いことを意味します。そして、比率が低いことが判明した場合、財務レバレッジは低くなります。下のグラフから、Go daddyの乗数は6.73倍と高く、Facebookの乗数は1.09倍と低いことがわかります。
株式乗数式
以下は式です–
資本乗数=総資産/総資本
総資本の各単位の総資産の各単位を見つけることに加えて、それはまた、会社が外部の資金源、すなわち負債を通じて資産にどれだけ資金を提供したかについて多くを伝えます。
これを説明するために例を見てみましょう。
株式乗数の例
Z社の総資産が$ 100,000であるとしましょう。その総資本は$ 20,000です。株式乗数を計算します。
これは簡単な例ですが、この比率を計算すると、どのくらいの資産が株式によって資金調達され、どのくらいの資産が負債によって資金調達されているかを知ることができます。
または、乗数= $ 100,000 / $ 20,000 = 5。
乗数が5の場合、総資産は資本の20％（$ 20,000 / $ 100,000 * 100 = 20％）で賄われ、残り（つまり、80％）は負債で賄われます。
乗数に応じて（乗数が高いか低いかにかかわらず）財務レバレッジが高くなる/低くなるため、これは重要な考慮事項です。
解釈
投資家として、会社とその乗数を見ると、その会社が高い財務レバレッジ比率を使用しているか、低い財務レバレッジ比率を使用しているかしかわかりません。
ただし、会社が危険にさらされているかどうかを知るには、他のことも行う必要があります。
同じ業界の他の同様の会社を引き出して、株式乗数を計算する必要があります。
結果が投資したい会社と類似していることがわかった場合、高いまたは低い財務レバレッジ比率が業界の標準であることを理解できます。
つまり、会社が負債による資金調達によって資産にもっと資金を提供していて、業界の他の会社が同じことをしている場合、これは標準かもしれません。
しかし、負債を通じて資産に融資することは、依然として非常にリスクの高いビジネスです。そのため、高度な計算に進み、財務レバレッジ比率を詳細に調べる必要があります。
いくつかのセクターの乗数を見てみましょう
自動車メーカーの例
いくつかの著名な自動車メーカーの乗数を見てみましょう
| 名前 | 株主資本への資産 |
| フォードモーター | 8.16x |
| フィアットクライスラーオートモービルズ | 5.44x |
| ゼネラルモーターズ | 5.06x |
| 本田技研工業 | 2.60x |
| フェラーリ | 11.85x |
| トヨタ自動車 | 2.78x |
| テスラ | 4.77x |
| タタモーターズ | 4.99x |
- フェラーリの株式乗数は11.85倍で最も高く、ホンダモーター社の乗数はグループ内で2.60倍で最も低いことに注意してください。
- 全体として、乗数はこのセクターで比較的高いことに注意してください
インターネットおよびコンテンツ会社の例
ここで、インターネット企業の乗数を見てみましょう。
| 名前 | 株主資本への資産 |
| Baidu | 1.97x |
| Care.com | 2.32x |
| フェイスブック | 1.10x |
| フェニックスニューメディア | 1.46x |
| GoDaddy | 6.73x |
| アルファベット | 1.20x |
| グルーポン | 6.66x |
| GrubHub | 1.23倍 |
| JD.com | 4.73x |
| スナップ | 1.30x |
| シャッターストック | 1.75x |
| ツイッター | 1.49x |
| Yelp | 1.10x |
| Yandex | 1.48x |
Facebook（1.10x）、Twitter（1.49x）、Alphabet（1.20x）のような大物は、株式乗数が低いことに注意してください。
- GoDaddyは、このグループで6.73倍と最も高い乗数を持っています。
- YelpとFacebookは、このグループの中で最も低い乗数である1.10xを持っています。
グローバル銀行乗数
以下は、グローバル銀行の乗数のリストです。
| 名前 | 株主資本への資産 |
| アメリカ銀行 | 8.20x |
| バークレイズ | 18.70x |
| モントリオール銀行 | 16.00x |
| ノバスコシア銀行 | 15.25x |
| シティグループ | 7.96x |
| カナディアンインペリアルバンク | 18.21x |
| クレディスイスグループ | 19.57x |
| 東西バンコープ | 10.15x |
| HSBCホールディングス | 13.54x |
| INGグループ | 17.82x |
| JPMorgan Chase | 9.80x |
| 三菱UFJフィナンシャル | 21.25x |
| NTバターフィールド銀行 | 15.62x |
| ロイヤルバンクオブスコットランド | 16.43x |
| カナダロイヤル銀行 | 16.43x |
| サンタンデール銀行 | 14.73x |
| 三井住友フィナンシャル | 19.24x |
| トロントドミニオン銀行 | 17.24x |
| UBSグループ | 17.44x |
| Westpac Banking | 13.90x |
| ウェルズ・ファーゴ | 9.67x |
- 全体として、グローバル銀行は株主資本に対する資産が高いことに注意してください。ほとんどの場合、乗数は10倍より高くなります。
- JPMorganの株式乗数は9.80倍ですが、Citigroupの乗数は7.96倍（このグループで最も低い）です。
ディスカウントストア乗数
以下はディスカウントストアの乗数のリストです。
| 名前 | 株主資本への資産 |
| たくさん | 2.47x |
| コストコホールセール | 3.37x |
| ダラーゼネラル | 2.16x |
| ダラーツリーストア | 2.91x |
| フレッズ | 2.07x |
| Ollieのバーゲンアウトレット | 1.60x |
| プライスマート | 1.66x |
| 目標 | 3.42x |
| 火曜日の朝 | 1.80x |
| ウォルマートストア | 2.56倍 |
- 全体として、このグループの株式乗数は1.5倍から3.5倍の範囲です。
- ターゲットの乗数は3.42倍で最も高く、Ollieのバーゲンアウトレットは1.60倍で最も低くなっています。
デュポン分析の拡張
Equity Multiplierは、デュポンのROE分析に非常に役立ちます。デュポンの分析では、株主資本利益率を見つけるために3つの比率を使用する必要があります。
デュポンの分析に基づく比率の1つは、株主資本に対する資産の比率です。
ROE =（利益/売上）x（売上/資産）x（資産/株式）ROE =純利益率x資産回転率x株式乗数デュポンの分析でROEを計算する理由を尋ねられるかもしれません
簡単です。Assets To Shareholder Equityが高い場合、DuPont分析のROEも高くなります。
そして、それは投資家が彼女が会社に投資するかどうかを理解する方法です。つまり、彼女は会社に投資することを選択するかどうかによって正しい結論に達したかどうかを判断するのに役立つ高度な比率を取得します。
実例
アッシャー社の総資産は40万ドルです。この会社の総資本は50,000ドルです。投資家のRameshは、デュポンの分析に基づく自己資本利益率とROEを知り、会社に投資すべきかどうかを確認したいと考えています。そのため、彼は会社の年次報告書を調べて、次の詳細を見つけました–
- 年間の純利益– $ 40,000
- 売上高– $ 200,000
RameshのDuPont分析で乗数とROEを確認します。
株式乗数の式に従い、持っているデータを式に入れて比率を調べます。
まず、株式乗数を計算しましょう。
または、株主資本への資産= $ 400,000 / $ 50,000 = 8。
つまり、総資産の1/8（つまり、12.5％）は資本によって賄われ、7/8（つまり、87.5％）は負債によって賄われています。
それでは、デュポンフォーミュラ分析の下でROEを計算しましょう。
デュポン分析でのROE =利益率*資産回転率*株式乗数
または、デュポン分析のROE =純利益/売上高*売上高/総資産*総資産/総資本
または、デュポン分析のROE = $ 40,000 / $ 200,000 * $ 200,000 / $ 400,000 * $ 400,000 / $ 50,000
または、デュポン分析でのROE = 1/5 *½* 8 = 0.2 * 0.5 * 8 = 0.8。
投資家が乗数を調べた後、なぜデュポンの分析に依存する必要があるのですか？
これは投資家の心の中で大きな問題になる可能性があります。
答えは3つあります。
Assets To Shareholder Equityでは、企業がどれだけ財務的に活用されているかを把握できます。
株式乗数が高い場合、財務レバレッジは高くなり、その逆も同様です。
しかし、投資家が財務レバレッジだけに納得していない場合はどうなるでしょうか。
次に、方程式の他の側面、つまり会社の運用効率と資産の利用効率を調べる必要があります。
デュポンの分析に基づいてROEを計算することにより、投資家は、会社の運用効率と、会社が達成した資産の効率を明確に把握できます。
上記の例では、資本乗数とともに、運用効率（つまり、20％）と資産の利用効率（つまり、50％）の概要を取得します。
全体像を見ることで、投資家は会社に投資するかどうかを決めることができます。
推奨読書
これは、エクイティマルチプライヤー、その公式、例、およびセクター比率のガイドです。比率分析に関する知識を高めるために、以下の読み物をご覧ください–
Original text
- 収益乗数の式
- 経済学における株式の種類
- 比較–株式と株式
- レバレッジ比率の式 <