先物vs先物| 主な違いは何ですか?

先物と先物の違い

先物契約は、OTC契約である先物とは異なり、確立された取引所で取引される標準化された契約であることを除いて、定義上、先物と非常に似ています。

先渡契約/先渡

これらは、将来の日付固定価格原資産売買する店頭(OTC)契約であり、どちらも契約開始時に決定されます。簡単な言葉でのOTC契約は、確立された取引所では取引されません。これらは、契約の当事者間の直接の合意です。決まり文句であるが先渡契約はこうなります:

農民は、消費者がパン職人である小麦を生産しています。農民は自分の農産物(小麦)を可能な限り高い価格で売ってお金を稼ぎたいと思うでしょう。一方、パン屋は、その農家から同じ小麦を可能な限り低い価格で購入して、パン屋の農家が1人だけであるか、他の農家が何らかの形でパン屋にとって不利であると仮定して、いくらかのお金を節約したいと考えます。 。小麦の価格は農家とパン屋の両方で同じであり、変動し続けています–明らかに!

農家とパン屋が取引時に価格が変動するため(スポット市場)、小麦を売買する場合はすべて公平ですが、価格変動の恩恵を受けないという問題は、農家とパン屋の両方が負担します。将来、小麦の価格が下がると、農民は利益を得られなくなります。小麦の価格が上昇した場合、パン屋は利益を得ません。彼らは小麦の価格が時間とともにどのように変化するかについてほとんど考えていなかったので、これから抜け出す方法を見つけなければなりませんでした。

農民とパン屋の両方を助けるために先渡契約の概念をコメスします。この契約は、将来特定の固定価格で取引し、小麦の価格変動の変動の影響を受ける可能性があるという利点をもたらしました。スポット市場で小麦が1ブッシェルあたり10ドルだったとしましょう。

農家とパン屋は不利な価格変動から身を守りたいので、先物契約を結び、パン屋はその農家から1か月後に30ブッシェルの小麦を1ブッシェルあたり10ドルで購入することに同意します。現在、小麦の価格がどのように変動するかに関係なく、農家とパン屋の両方が、将来的に売買するための固定価格を持っていることを喜んでいます。小麦の価格が下がっても農家は心配せず、価格が上がってもパン屋は心配しないので、彼らはぐっすり眠ることができます。彼らは先渡契約を結ぶことでリスクをヘッジしています。

農家とパン屋の例は単なる目安であることに注意してください。

フォワードの使用

フォワードの使用方法についてはすでに説明しましたが、使用目的は異なります。1つは、例が示すようにヘッジ用です

投機

ある当事者が原資産の価格変動に賭けて、原資産に実際にさらされることなく先渡契約の恩恵を受ける場合。農民は小麦を生産しているため、根底にあるものにさらされています。小麦とは何の関係もないトレーダーがその価格の下落に賭けて、それによって利益を上げるためだけに先渡契約を売っている場合はどうなりますか?

相手が原資産のエクスポージャーを持っているが、トレーダーが持っていない場合、カウンターパーティはどうなるのか疑問に思われるはずです。正しい?トレーダーとカウンターパーティに原資産のエクスポージャーがない場合、それは実際には問題ではありません。

トレーダーが先渡契約(原資産を売却する契約)を販売し、最終的に利益を得る場合、彼は例えばパン屋からお金を受け取り(先渡契約で合意された固定金額)、スポット市場でより安い価格で小麦を購入しますその時にそれをパン屋に渡し、トレーダーが先物を売ったときに小麦が落ちた場合に利益を得るので、差を保ちます。トレーダーが最終的に負けた場合、彼はより高価な価格で小麦を購入し、それをパン屋に渡さなければならないでしょう。

たとえば、トレーダーが農家からフォワードを購入し、最終的に利益を得る場合、彼は定額を支払い、スポット市場のパン屋に小麦をより高い価格で販売するように手配します。トレーダーが最終的に負けた場合、彼は固定金額を支払い、それをスポット市場でより低い価格でパン屋に売ります。

上記は、物理的な配送を想定しています。一般的に、トレーダーは現金で決済する契約を締結し、契約の当事者間で損益が現金で決済されます。

アービトラージ

今のところ専門性を忘れますが、先渡契約の参加者が先渡の価格が間違っていると感じた場合は、バランスが維持され、簡単でリスクのない利益がなくなるように、契約と基礎を売買することによってこれを利用します作ることができます。結局のところ、海に肉のある自由体があり、その血が感知された場合、なぜサメが行ってそれを攻撃しないのでしょうか。その結果、そのような自由体はその後存在しなくなります。

先渡契約の種類

転送契約のタイプは、基礎となるものによって異なります。したがって、契約は、会社の株式、債券、金利、金や金属などの商品、または考えられるあらゆる基礎となる可能性があります。

先物契約/先物

先物契約は、OTC契約である先物とは異なり、確立された取引所で取引される標準化された契約であることを除いて、定義上、先物と非常に似ています。面接や試験で先物契約の定義としてこれを与えないでください-それが役立つので、あなた自身でそれを組み立てて欲しいです!それらはForwardsと非常に似ていますが、違いは定義だけではありません。

先物と先物の主な違い

先物契約の構造的要因は、先物のそれとはかなり異なります。

証拠金口座は、先物契約が取引所に「証拠金」としていくらかの金額を提示することをカウンターパーティに要求する場所に保持されますマージンには2つのタイプがあります。

初期証拠金

これは、契約を締結するときに取引所に支払う金額です。これは、「注意保証金」として知られているものと似ています。ポジションで発生する毎日の利益または損失に応じて、利益/損失は、契約締結日の初期証拠金に加算または差し引かれ、その日の終わりから証拠金勘定に保持されている残りの金額から差し引かれます。契約満了。

メンテナンスマージン

これは、その特定のカウンターパーティが再び最初の証拠金のレベルまで証拠金を設定しなければならない証拠金勘定に残さなければならない最小金額です。この場合、マージンコールがトリガーされたと言われます。

マージンは、契約を時価評価(MTM)に保つために導入されました。

これを理解するための簡単な例を次に示します。

上記の例は、先物契約に関する疑問を明確にするのに十分すぎるはずです。それにもかかわらず、ここに注意すべきいくつかのポイントがあります:

  • 括弧/括弧内の数字は損失/負の数を示します
  • 日付をよく見てください
  • 「利益/損失」と「マージンコール」の計算を自分で実行してみてください
  • ビル氏の立場に注目してください。彼は最初の例で先物契約を購入し、2番目の例で先物契約を販売しました。

上記の例は非常に単純なものですが、取引所で証拠金勘定がどのように維持されているかがわかります。

なぜ証拠金勘定?–ノベーション

あなたはこの質問をするべきでした–あるカウンターパーティが死ぬか、デフォルトした場合はどうなりますか?先物の買い手が死亡し、満了時に応答しないなどのカウンターパーティの場合、証拠金口座の残高は売り手に回収の一部を提供します。次に、取引所はスポット市場で売り手から原資産を購入するために支払います(スポット価格と先物価格は満期時に収束するため)。

言い換えれば、先物契約は(上場投資信託であるため)カウンターパーティリスクを取り除こうとするため、証拠金要件があります。次に、異なる契約に基づく複数の先物価格があります。外国為替では、6月の契約先物価格は9月の契約先物価格とは異なる場合があり、12月の契約先物価格とは異なる場合があります。ただし、スポット価格は常に1つだけです。先物契約が満期に近づくと、スポット価格と先物価格が収束し、契約満了時に両方が等しくなり、終了ではないことに注意してください。違いを覚えておいてください。これは「ベーシスコンバージェンス」とも呼ばれ、ベーシスは現物価格と先物価格の差です。

取引所は、取引所が取引相手である「ノベーション」と呼ばれる取引相手のリスクを引き受けます。次の写真を見てください。

初期契約– AとBは、取引所を通じて先物契約でそれぞれの立場を取りました

Bが満了前に契約を終了することを決定した場合、Aが孤立するのを防ぐため、Exchangeがカウンターパーティになります。Cと一致してBの反対の位置を取り、Aの位置を同じに保ちます

取引所でのAの位置は、全体を通して変更されないことに注意してください。取引所は私たちを助けるために反対の立場を取るので、これは取引先物が私たちに利益をもたらす方法です。私たちはなんて幸運なのでしょう。

その他の違い–先物と先物

先物市場は、3つの方法で原資産を通じて契約を標準化することにより流動性を生み出しました。

品質(先物vs先物)

原資産の品質は、定義上は同じかもしれませんが、完全に同じではありません。これらは契約条件に記載されています。たとえば、ジャガイモなどの基礎がある場合があります。ただし、砂の含有量が同じでない場合や、配送時の細孔の数が同じでない場合があります。したがって、詳細は完全に同じではない可能性があります

数量(先物vs先物)

あなたは配達のために50個のジャガイモだけを取引したいかもしれません、さもなければ先物市場での短期取引。ただし、交換では、各ロットが10個のジャガイモで構成される10個のロットのみを取引できる場合があります。したがって、取引できるジャガイモの最小数は100ジャガイモであり、要件である50ではありません。これは、標準化が行われるもう1つの方法です。

満期(先物vs先物)

満期日は取引所で入手できます。たとえば、毎月最終木曜日は満期日として固定されます。即時契約は、近月契約(前月契約)と呼ばれます。翌月に満期となる契約は、翌月契約(バックマン契約)と呼ばれます。遠月契約と呼ばれる契約ポスト[括弧内の専門用語は本質的に主観的なものです。厳密に服用しないでください]。その後、原資産は、決済日と呼ばれる満期の数日後に売買されます。

原資産を9月27日に購入したい場合がありますが、購入できるのは9月30日のみです。

先物の種類

指数先物、株式先物、債券先物、金利先物、その他いくつかの種類の先物が存在します。

結論

与えられた情報はたくさんあります。数値の問題を除いて、先物と先物について知る必要のあるほとんどすべてが存在することは間違いありません。その流動性のために、先物は、原資産に依存しますが、一般的にフォワードよりも一般的に取引されます。